文章核心观点 - 预计百健（Biogen）在10月30日盘前公布2024年第三季度财报时将超出预期，公司在最近一个报告季度的收益超出预期32.0%，扎克斯（Zacks）对其销售额和每股收益的共识估计分别为24.4亿美元和3.80美元 [1] 影响因素 - 第三季度，多发性硬化症（MS）药物和脊髓性肌萎缩症药物Spinraza的销售额下降，可能会被新药收入部分抵消 [2] - MS市场竞争压力上升，百健的MS药物如Tecfidera和Tysabri的销售额可能下降，Tecfidera因美国、巴西和部分欧盟国家推出多个仿制药版本而销量下滑 [2] - 脊髓性肌萎缩症药物Spinraza在美国的销售增长可能因竞争压力导致需求下降而受到影响，在非美国市场，第二季度因某些新兴市场发货时间不利和货币逆风而销售额下降，第三季度非美国市场趋势是否改善有待观察 [4] - 合同制造和特许权使用费收入预计在本季度下降，不过与卫材合作的阿尔茨海默病新药Leqembi销售在2024年上半年回升，预计第三和第四季度将延续积极趋势，且已在中国和日本推出；另一种新药Qalsody也应有助于销售增长；生物仿制药收入预计因Imraldi和Benepali的供应限制而受到影响 [6][7] - 下半年运营成本预计高于上半年，公司计划将Leqembi现场销售团队增加30%，投资一些针对性的直接面向消费者的营销活动，并预计因HI - Bio收购产生5000万美元成本 [8] 药物销售估计 Tecfidera、Tysabri、Vumerity - 扎克斯对Tecfidera第三季度销售额的共识估计为2.31亿美元，模型估计为2.226亿美元；对Tysabri的估计为4.11亿美元；另一种MS药物Vumerity的销售额可能因全球患者数量增长而上升，扎克斯共识估计为1.72亿美元，模型估计为1.767亿美元 [3] Spinraza、Skyclarys、Zurzuvae - 扎克斯对Spinraza的共识估计为4.35亿美元，模型估计为4.598亿美元 [4] - 治疗弗里德赖希共济失调的新药Skyclarys在美国和欧盟的推出超出公司预期，扎克斯共识估计其第三季度销售额为1.12亿美元，模型估计为1.08亿美元 [4][5] - 治疗产后抑郁症的新药Zurzuvae于2023年12月推出，与Sage Therapeutics合作，推出情况超出公司内部预期，第三季度Skyclarys和Zurzuvae的销售额可能继续环比改善 [4][5] 盈利惊喜历史 - 公司在过去四个季度中有三个季度的收益超出预期，一个季度未达预期，四个季度的平均盈利惊喜为10.25% [9] - 百健的股票今年迄今下跌29.3%，而行业下跌2.5% [9] 模型预测 - 模型预测百健即将公布的季度收益将超出预期，股票需有正的盈利预期ESP和扎克斯排名1（强力买入）、2（买入）或3（持有）才可能有积极惊喜，百健盈利ESP为+1.14%，扎克斯排名为3 [11][12] 其他可考虑股票 - 辉瑞（Pfizer）盈利ESP为+2.68%，扎克斯排名为3，股票今年迄今上涨0.3%，过去四个季度均超出盈利预期，四个季度平均盈利惊喜为69.82%，定于10月29日公布第三季度财报 [12] - 再生元（Regeneron）盈利ESP为+2.65%，扎克斯排名为3，股票今年迄今上涨7.2%，过去四个季度中有三个季度超出盈利预期，平均盈利惊喜为6.01%，将于10月31日公布2024年第三季度财报 [12]