文章核心观点 公司公布2024年第三季度及年初至今财务业绩，虽面临销量下滑等挑战，但净收入、毛利率等指标有一定表现，公司将利用现金流投资品牌和回报股东，并更新全年指引以反映业绩、趋势和毛利率情况，还计划在2025年2月财报电话会议上提供2025年全年财务指引 [1][2][13] 第三季度（截至2024年9月28日13周）业绩总结 - 消耗减少3%，发货量约224万桶，减少1.9%，主要因Truly Hard Seltzer下降，部分被Twisted Tea、Sun Cruiser和Hard Mountain Dew品牌增长抵消 [3] - 9月28日经销商库存平均约五周半，略高于四至五周目标水平，预计影响第四季度发货量 [3] - 净收入增长0.6%，得益于价格上涨和退货减少，部分被销量降低抵消 [3] - 毛利率46.3%，较去年45.7%增加60个基点，受益于价格上涨、采购节省和退货减少，部分被库存陈旧和通胀成本增加抵消 [4] - 广告、促销和销售费用减少460万美元或3.0%，因分销运费减少和品牌及销售成本降低 [4] - 一般及行政费用增加160万美元或3.7%，主要因专业费用增加 [5] - 无形资产减值反映4260万美元非现金减值费用，主要针对Dogfish Head品牌 [5] - 有效税率31.7%，高于去年29.3%，因减值费用和不可扣除薪酬费用增加 [6] - 净利润3350万美元或每股2.86美元，较去年减少1180万美元或每股0.84美元，主要因品牌减值和税率提高，部分被收入、毛利率和费用减少抵消 [6] 2024年初至今（截至9月28日39周）业绩总结 - 净收入16.11亿美元，减少0.3% [7] - 消耗减少3%，发货量约600万桶，减少2.9%，主要因Truly Hard Seltzer下降，部分被Twisted Tea和Sun Cruiser品牌增长抵消 [7] - 毛利率45.5%，较去年43.6%增加190个基点，受益于价格上涨、采购节省、退货减少和非经常性付款，部分被每桶加工成本和通胀成本增加抵消 [7] - 广告、促销和销售费用减少1490万美元或3.5%，因分销运费和品牌及销售成本降低 [8] - 一般及行政费用增加1140万美元或8.7%，主要因CEO过渡成本和通胀成本 [8] - 有效税率30.3%，高于去年28.4%，因不可扣除薪酬增加 [9] - 净利润9850万美元或每股8.27美元，较去年增加410万美元或每股0.60美元，主要因毛利率提高，部分被收入、品牌减值和税率增加抵消 [10] - 9月28日现金余额2.556亿美元，预计与未来运营现金流和1.5亿美元信贷额度足以满足未来现金需求 [10] - 截至10月18日，公司回购A类普通股1.91亿美元，董事会设定的16亿美元回购限额还剩约4.76亿美元 [10] 消耗估计 截至2024年10月18日42周，公司估计年初至今消耗较2023年同期减少约2% [11] 2024年全年预测 - 非GAAP每股收益预测排除4260万美元或每股2.49美元非现金品牌减值影响 [12] - 消耗和发货量预计下降低个位数，价格上涨2%，毛利率44% - 45%，广告等费用变化在 - 500万至1500万美元，有效税率30%，GAAP每股收益5.50 - 7.50美元，非GAAP每股收益8.00 - 10.00美元，资本支出8000 - 9500万美元 [12] - 预计短缺费用和第三方生产预付款分别对毛利率产生65 - 75和95 - 105个基点负面影响 [12] 资本结构 - 年初至今经营现金流2.07亿美元 [2] - 第三季度末现金2.556亿美元，无债务 [2] - 2024年1月2日至10月18日回购股票1.91亿美元 [2] - 股票回购计划支出授权增加4亿美元 [2] 非GAAP指标使用 非GAAP每股收益排除2024财年第三季度4260万美元或每股2.49美元非现金资产减值费用，管理层用其做决策和评估业务表现，认为能为投资者和分析师提供有用信息 [15] 公司简介 公司1984年开始酿造Samuel Adams啤酒，是美国最大且受尊敬的精酿啤酒厂之一，核心品牌包括Angry Orchard Hard Cider、Dogfish Head等，在多地有酒馆和接待场所 [17]