文章核心观点 公司战略转变未达预期，明年1月股息支付可能有重大调整，大概率大幅削减股息，虽会令收益型投资者失望，但有助于公司建立更可持续的长期基础以抓住可再生能源需求增长机遇 [1][6][7] 公司现状 - 公司目前支付高额股息，收益率达中两位数，过去一年股息增长6% [1] - 多年来靠持续收购实现快速增长，主要通过与大型机构投资者的可转换股权组合融资安排（CEPF）为收购提供资金 [2] 面临问题 - 利率飙升压低股价，使发行股票回购到期CEPF成本过高、稀释股权严重 [2] 应对措施 - 大幅放缓股息增长率，从每年12%-15%降至5%-8%，目标为6% [2] - 分阶段出售天然气管道资产，为CEPF回购和可再生能源资产收购提供资金 [2] 计划变化 - 原计划至少到2026年每年以约6%的速度增加股息，主要依靠风力发电资产改造，但最新财报已取消该指引 [3] - 计划在2025年1月完成CEPF和资本成本审查 [3] 前景展望 - 过去几个季度曾预计至少到2026年有限合伙人单位分配每年增长5% - 8%，目标为6%，但第三季度财报未提及该内容 [4] - 公司正在评估解决未来CEPF回购和资本成本问题的替代方案，倾向于减少股息以保留更多现金用于扩张项目 [4] - 公司计划不迟于2024年第四季度电话会议完成审查，并届时提供分配和可分配现金预期 [5] - 若保持当前约6%的增长速度，到2026年股息支付率将维持在90%以上；若转向更注重有机增长，可能需将股息支付率降至50% - 70%，也可能进行更深度削减甚至暂时暂停股息支付 [5]