文章核心观点 - 公司将于10月29日公布2024年第三季度财报，虽有增长预期但近中期面临挑战，当前评级为持有 [1][7] 业绩预期 - 公司预计该季度营收实现中个位数同比增长，非GAAP收益实现高个位数同比增长 [1] - Zacks共识预计第三季度营收为78.6亿美元，同比增长5.93%；每股收益为1.08美元，较过去30天上涨几美分，较去年同期下降16.92% [1] - 公司过去四个季度的收益均超Zacks共识预期，平均超预期幅度为14% [1] 业务优势 合作伙伴关系 - 第三季度业绩有望体现投资组合实力，与商家和消费者保持深厚信任关系 [2] - Venmo的强力货币化举措或推动该季度总支付量增长，2024年第二季度总支付量为4168.1亿美元，按即期汇率和货币中性基础计算同比增长11% [2] - 丰富的合作伙伴基础，如与苹果、Meta等合作，PayPal和Venmo信用卡或借记卡集成到苹果钱包，Venmo和Zettle用户推出iPhone Tap to Pay功能，安卓Tap to Pay功能增长推动用户基础扩大 [2] - 公司是Meta旗下应用全球广告商和消费者的主要支付方式，创作者和开发者使用Hyperwallet，Meta使用Braintree进行信用卡处理 [3] 产品特性 - 提供持续改善消费者体验的功能，如PayPal Pay Later和与Apple Pay集成，使小企业支付处理更顺畅 [4] - PPCP持续推广对中小企业有利，上半年PPCP上中小企业交易量增长超40%，预计下半年延续该趋势 [4] - Xoom的采用率不断提高，其借记卡存款功能让美国客户可便捷安全地向亲友的符合条件的Visa借记卡汇款 [4] - 先进的结账体验或推动该季度大型企业业务发展 [4] 投资组合 - 作为全球数字支付行业主要参与者，强大品牌、创新技术和适应市场趋势能力是积极因素 [6] - 双边平台有助于与客户和商家建立直接金融关系，预计将巩固市场地位 [6] - 8月Fastlane全面推出，有望促进公司营收增长 [6] - 与主要品牌推出应用内优惠活动，预计将提高消费者参与度并推动商品交易总额增长 [6] 市场表现 - 公司股价年初至今上涨32.6%，跑赢Zacks计算机与科技板块的25.3%和Zacks互联网软件行业的21.4%，也跑赢最接近的同行Block（SQ），后者股价年初至今下跌6.2% [5] - 公司股票估值较低，价值评分为B，远期12个月市销率为2.46倍，低于更广泛板块的6.14倍和行业的2.67倍 [5] 投资建议 - 受益于点对点支付和数字钱包需求增长，长期增长前景可观，但近期因宏观经济条件、外汇不利和消费者支出疲软面临挑战，增长前景一般且估值过高，增长评分为D [7] - 目前Zacks评级为3（持有），建议等待更有利的切入点 [7]