文章核心观点 - 投资者在考虑是否投资好市多股票时应权衡两方面因素，目前其市盈率接近历史高位，下行风险大于上行风险，此时购买不值得 [1][6] 公司业务状况 - 好市多是长期表现最成功的零售股之一，1982年3月投资1000美元，如今包括股息价值超150万美元 [2] - 公司批发俱乐部会员忠诚度高，商品质优价廉，全球会员续订率超90%，近期提高会员费未影响客户 [2] - 2024财年（截至9月1日）新开30家仓库，总数达890家，其中23家在美国，其余在海外市场 [2] - 好市多国际业务成功，低价商品在法国、中国和美国同样受欢迎，增长潜力大 [3] 公司财务指标 - 2024财年收入2540亿美元，同比增长5%，净利润近74亿美元，增长17%，费用增长略滞后于收入增长 [4] - 好市多市盈率达54倍，高于自上世纪90年代末牛市以来任何时候，超过亚马逊的45倍 [4] - 好市多预期市盈率为50倍，股价可能超前于公司增长，下行风险大于上行风险 [5] - 自2019年以来市盈率未低于30倍，2008 - 2009年金融危机以来市盈率未达15倍 [5] 是否购买股票建议 - 鉴于好市多股票现状，投资者应观望，虽公司是优秀零售商，会员忠诚度高，但投资者可能已过度计入其业务优势和增长潜力，市盈率接近历史高位，若无大幅回调，此时购买难以获得跑赢市场的回报 [6]