文章核心观点 - 公司股息率超13%极具吸引力但收益接近股息水平，派息不稳定，虽市场环境改善短期内股息安全，但高风险高收益，市场变差或再次削减股息 [1][6] 公司盈利与股息情况 - 第三季度每股可分配收益0.66美元略高于季度股息支付0.65美元，与去年同期持平但低于二季度的0.68美元 [2] - 可分配收益多年来持续下降，导致公司多次削减股息，如2022年底至2023年一季度从0.89美元降至0.81美元，股息从0.88美元降至0.65美元 [2] - 若可分配收益进一步下降，公司可能再次降低股息水平 [2] 积极因素 - 本季度公司使用较低杠杆仍有足够资金支付股息，经济杠杆率为5.7倍，低于上季度的5.8倍和去年同期的6.4倍 [3] - 机构抵押贷款支持证券市场条件改善，受益于美联储降息周期，公司能将本季度筹集的股权资本投入该领域获取收益 [4] - 公司整体贷款代理渠道创纪录且信用质量出色，差异化的抵押贷款服务权组合表现超预期 [4] - 公司认为三个业务平台在当前市场环境下可实现中两位数回报，机构抵押贷款支持证券回报率有望从14%-16%提升至15%-17% [4] - 鉴于较低杠杆和积极市场环境，公司未来几个季度或有足够收益维持股息水平 [5]