文章核心观点 - 星巴克预公布第四财季业绩不佳，市场虽给新CEO尼科尔时间实施扭亏计划，但扭转公司局面任务艰巨，可能需采取痛苦措施，2025年或为过渡年，当前不建议新资金买入股票 [1][6][9] 第四财季业绩情况 - 同店销售额整体下降7%，美国下降6%，中国暴跌14% [2][3] - 客流量下降10%，虽有促销但未改变顾客行为，平均客单价上涨4%部分抵消客流量下降影响 [2] - 中国市场客流量下降8%，平均客单价下降6%，公司归咎于激烈竞争和疲软宏观环境 [3] - 季度总收入下降3%至91亿美元，调整后每股收益暴跌24%至0.80美元，低于分析师预期 [3] - 公司暂停2025年展望，但将季度股息提高7%至0.61美元 [3] 扭亏计划 - “回归星巴克”计划将带来根本性变革，重新确立公司咖啡企业地位 [4] - 关注员工和客户服务，给咖啡师时间和设备，改善门店人员配置，简化操作，改进移动点餐系统，恢复咖啡馆体验 [5] - 重新向世界介绍星巴克，改变营销策略，面向所有客户，修复复杂菜单和定价结构 [5] 扭亏挑战 - 改善员工配置会增加开支并侵蚀利润 [6] - 调整定价可能损害毛利率和利润 [7] - 改变复杂菜单可能疏远忠实客户 [8] 估值情况 - 基于2025年分析师估计，星巴克远期市盈率约22，估值低于过去几年 [8]