文章核心观点 - 百时美施贵宝公司（BMY）将于10月31日盘前公布2024年第三季度财报，公司新药引入情况良好，虽面临债务等挑战，但长期投资价值值得关注 [1][17] 财报信息 - 公司预计第三季度销售额为113亿美元，每股收益为1.50美元 [1] - 过去30天内，2024年每股收益预期从77美分降至72美分，年度收益预期因收购相关费用受到重大影响 [2] - 公司过去四个季度均实现盈利超预期，平均盈利惊喜为13.75%，上一季度盈利超预期26.22% [4] - 公司盈利预期偏差率（Earnings ESP）为 -2.24%，目前Zacks评级为2（买入） [5] 产品销售情况 增长产品组合 - 第三季度总营收可能因增长产品组合销售增长而增加，该组合主要包括免疫肿瘤药物销售 [6] - Opdivo预计2024年销售增长温和，第三季度因新适应症标签扩展保持增长势头，Zacks共识估计和模型估计销售额均为24亿美元 [7] - Orencia的Zacks共识估计销售额为8.97亿美元，模型估计为9.133亿美元 [7] - Yervoy的Zacks共识估计销售额为6.17亿美元，模型估计为6.221亿美元 [8] - Reblozyl上一季度在美和国际市场均实现强劲增长，第三季度国际市场新上市推动销售增长，Zacks共识估计销售额为4.45亿美元，模型估计为4.717亿美元 [8][9] - Opdualag在美国一线黑色素瘤销售强劲增长，可能推动营收增长，Zacks共识估计销售额为2.45亿美元，模型估计为2.56亿美元 [10] - Breyanzi销售可能受益于二线和三线大B细胞淋巴瘤适应症需求增长和产能扩张，德国、法国和日本等市场需求强劲推动销售 [10] - Camzyos销售可能因美国需求增加和国外市场报销情况改善而增长，Zeposia销售可能因多发性硬化症适应症需求加速而增加 [11] 其他产品 - Abecma的市场接受度未达管理层预期，第三季度可能延续该趋势，且营收可能受竞争不利影响 [12] - 老产品组合中，Revlimid因多个国家仿制药侵蚀导致收入下降，可能拉低营收 [12] - Eliquis是全球领先的口服抗凝剂，虽需求高利于销售，但患者进入医保覆盖缺口带来的不利毛净影响可能影响销售，Zacks共识估计销售额为29亿美元，模型估计为28亿美元 [13] - Pomalyst第三季度销售额的Zacks共识估计为8.34亿美元，模型估计为8.48亿美元 [15] 价格表现与估值 - 公司股价年初至今上涨1.2%，而行业下跌3.5%，但同期表现逊于板块和标准普尔500指数，目前股价接近52周区间高端 [16] - 公司股票目前的远期市盈率为8.75倍，高于均值8.66倍，但低于大盘制药行业的18.47倍 [16] 投资分析 - 公司新药引入情况良好，如Opdualag、Reblozyl和Breyanzi等有望稳定收入基础，新药获批和畅销药标签扩展将进一步丰富产品线 [17] - 公司近期获得FDA批准的Cobenfy是治疗精神分裂症的新药，代表了数十年来治疗该疾病的新药理学方法 [18] - 公司战略收购开始取得成果，但为此承担了巨额债务 [19] - 大型生物技术公司通常是投资者的避风港，无论第三季度业绩如何，公司都适合长期投资，管理层应对关键药物仿制药挑战的努力值得称赞，持有该股票的投资者继续持有是明智之举，公司有吸引力的股息收益率对投资者是一大利好 [21]