文章核心观点 Welltower公司公布2024年第三季度财报，财务表现良好，业务发展积极，对2024年业绩展望乐观 [1][2][5] 近期亮点 - 摊薄后普通股股东净收益为每股0.73美元 [2] - 摊薄后普通股股东季度正常化运营资金为每股1.11美元，同比增长20.7% [2] - 总投资组合同店净营业收入（SSNOI）同比增长12.6%，主要受老年住房运营（SHO）投资组合推动，该组合SSNOI同比增长23.0% [2] - 第三季度SHO投资组合同店收入同比增长8.9%，平均入住率同比增长310个基点，每间入住客房收入（RevPOR）增长4.9% [2] - 第三季度SHO投资组合同店净营业收入利润率同比扩大300个基点，主要因RevPOR增长远超每间入住客房费用（ExpPOR）增长 [2] - 第三季度完成24亿美元按比例总投资，包括22亿美元收购和贷款融资以及2.03亿美元开发融资 [2][4] - 年初至今已完成或达成确定协议完成61亿美元按比例收购和贷款融资 [2] - 2024年9月30日净债务与调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率从2023年9月30日的5.14倍改善至3.73倍 [2] - 截至2024年9月30日，可用流动性约88亿美元，包括38亿美元可用现金和受限现金以及50亿美元信贷额度的全部额度 [2] - 董事会批准季度股息每股提高10%，反映公司财务表现稳健、现金流增长带来低派息率以及对未来增长前景的信心 [2] 资本活动与流动性 - 第三季度净债务与合并企业价值比率从2023年12月31日的20.9%改善至2024年9月30日的13.1% [3] - 筹集超36亿美元低成本资金，包括承担低于市场利率债务、发行可交换债务、股权以及处置资产和贷款还款所得款项 [3] - 截至2024年9月30日，可变利率债务占比约5.6% [3] - 7月完成50亿美元高级无抵押循环信贷额度扩展，取代40亿美元现有信贷额度，新额度由2028年6月到期可延长一年的30亿美元循环信贷额度和2029年6月到期的20亿美元循环信贷额度组成，借款利率为调整后担保隔夜融资利率（SOFR）加72.5个基点，年度信贷额度费用为12.5个基点 [3] - 7月Welltower OP发行10.35亿美元本金总额、利率3.125%的可交换高级无抵押票据，2029年7月15日到期，除非提前交换、购买或赎回，利息每半年支付一次 [3] 重要投资组合活动 - 第三季度完成24亿美元按比例总投资，包括22亿美元收购和贷款融资以及2.03亿美元开发融资，开放九个开发项目，总按比例投资2.94亿美元，完成按比例物业处置和贷款还款3.84亿美元 [4] - 达成协议以9.69亿美元收购25个年龄限制活跃成人社区组合，本季度分两批收购20处物业，约6.91亿美元，最后一批预计年底完成 [4] - 第二和第三季度达成协议将52处 triple - net 租赁物业转换为老年住房运营（RIDEA）结构，第三季度完成41处物业转换 [4] 环境、社会和治理（ESG） - 连续四年获得GRESB绿色之星认可，表明在能源绩效、社会承诺和治理实践方面表现高于行业平均水平 [5] 股息 - 2024年10月28日，董事会宣布2024年第三季度每股现金股息0.67美元，将于2024年11月21日支付给2024年11月13日登记在册的股东，这是公司连续第214个季度现金股息，未来季度股息的宣布和支付仍需董事会审查和批准 [5] 2024年展望 - 普通股股东净收益指引从每股1.52 - 1.60美元上调至每股1.75 - 1.81美元 [5] - 全年正常化运营资金（FFO）指引从每股4.13 - 4.21美元上调至每股4.27 - 4.33美元 [5] - 预计同店净营业收入（SSNOI）平均综合增长率为11.5% - 13.0%，其中老年住房运营约22.0% - 24.0%，老年住房 triple - net 约4.0% - 5.0%，门诊医疗约2.0% - 3.0%，长期/急性后期护理约2.0% - 3.0% [5] - 盈利指引仅包括已宣布或完成的收购，不包括未宣布的过渡或重组 [5] - 预计一般及行政费用约2.05 - 2.11亿美元，股票薪酬费用约4000万美元，不包括与特殊绩效期权奖励和2022 - 2025年OPP奖励相关的约3350万美元预期费用 [5] - 预计2024年为在建项目额外提供2.47亿美元开发资金 [5] - 预计未来12个月按比例处置收益8.99亿美元，综合收益率8.4%，包括约7.9亿美元物业销售所得和1.09亿美元贷款还款所得 [5] - 2024年盈利指引未包含可能收到的大流行救济资金，2024年前九个月确认约200万美元相关份额，2023年确认约1300万美元相关份额，更新后的指引2024年不包含额外资金 [5]