文章核心观点 - 全球营销体验公司Quad公布2024年第三季度财报，更新全年财务指引，预计降低净债务杠杆率，将在11月20日投资者日分享战略和增长机会 [1][2][6] 近期亮点 - 2024年第三季度净销售额6.75亿美元，低于2023年的7亿美元；净亏损2500万美元，摊薄后每股亏损0.52美元 [2] - 2024年第三季度非GAAP调整后EBITDA为5900万美元，高于2023年同期的5700万美元；调整后摊薄每股收益0.26美元 [2] - 2024年第三季度调整后EBITDA利润率较2023年同期提高54个基点至8.7% [2] - 修订并延长6.9亿美元银行债务协议至2029年10月 [2] - 其店内零售媒体网络In - Store Connect by Quad销售势头良好 [2] - 宣布与谷歌云合作推出下一代人工智能驱动营销解决方案 [2] - 出售纽约萨拉托加温泉前制造工厂获4100万美元净现金收益 [2] - 达成协议以约4500万美元企业价值将大部分欧洲业务出售给Capmont，预计年底完成交易 [2] - 宣布每股0.05美元季度股息 [2] - 更新2024年全年财务指引，净销售额降幅趋向原指引区间高端，维持调整后EBITDA和自由现金流指引中点，预计年底净债务杠杆率从约1.8倍降至1.5倍 [2] 管理层观点 - 第三季度公司专注于作为营销体验公司差异化发展，投资创新解决方案，店内零售媒体网络在扩张并产生可衡量结果，已与The Save Mart Companies在15家门店开展测试阶段，年底将与另外两家杂货连锁店开展测试 [3] - 第三季度宣布与谷歌云合作推出人工智能解决方案，结合双方优势可改善受众定位，重塑品牌与消费者连接方式 [4] - 出售大部分欧洲业务占总净销售额5%，所得款项将用于减债和投资解决方案套件，公司将在支持营销体验业务的地区保持先进印刷业务 [5] - 公司灵活运营模式、高劳动生产率和严格业务管理方法使第三季度和年初至今调整后EBITDA利润率高于去年，尽管净销售额承压；公司现金生成能力强，预计年底净债务减少超7亿美元，净债务杠杆率降至约1.5倍；延长6.9亿美元银行债务协议至2029年10月；将继续战略投资业务、加速营销体验业务发展并通过季度股息向股东返还资本，未来可能进行股票回购 [6] 2024年第三季度财务结果 - 净销售额6.75亿美元，较2023年同期下降4%，主要因纸张和代理解决方案销售下降，包括失去一个大型杂货客户 [7] - 净亏损2500万美元，高于2023年同期的300万美元，主要因重组、减值和交易相关费用净增加2800万美元（包括与欧洲业务剥离相关的4700万美元非现金减值费用，部分被纽约萨拉托加温泉工厂出售的2100万美元收益抵消）以及净销售额下降影响，部分被制造生产率提高、成本降低举措节省和折旧摊销减少所抵消 [8] - 调整后EBITDA为5900万美元，高于2023年同期的5700万美元，主要因制造生产率提高和成本降低举措节省，部分被净销售额下降影响所抵消 [8] - 调整后摊薄每股收益0.26美元，高于2023年同期的0.11美元 [8] 2024年财务指引更新 |财务指标|原2024年指引范围|更新后2024年指引范围| | ---- | ---- | ---- | |年度净销售额变化|下降5% - 9%|约下降9%| |全年调整后EBITDA|2.05亿 - 2.45亿美元|2.15亿 - 2.35亿美元| |自由现金流|5000万 - 7000万美元|5000万 - 7000万美元| |资本支出|6000万 - 7000万美元|约6500万美元| |年底债务杠杆率|约1.8倍|约1.5倍| [9] 2024年前九个月财务结果 - 净销售额20亿美元，较2023年同期下降9%，主要因纸张销售、印刷量下降，包括客户组合影响、凹版印刷量增加（单价低但利润率高）以及代理解决方案销售下降，包括失去一个大型杂货客户 [10] - 净亏损5600万美元，高于2023年同期的3300万美元，主要因重组、减值和交易相关费用净增加3500万美元（包括与欧洲业务剥离相关的5000万美元非现金减值费用，部分被纽约萨拉托加温泉工厂出售的2100万美元收益抵消）以及净销售额下降影响，部分被制造生产率提高、成本降低举措节省和折旧摊销减少所抵消 [10] - 调整后EBITDA为1.61亿美元，较2023年同期减少700万美元，因净销售额下降，部分被制造生产率提高和成本降低举措节省所抵消 [10] - 调整后摊薄每股收益0.49美元，高于2023年同期的0.28美元，主要因调整后净收益增加以及公司自2022年第二季度以来回购约11% A类流通股的有利影响 [10] - 前九个月经营活动使用净现金4600万美元，而2023年同期为提供净现金4100万美元；自由现金流为负9200万美元，而2023年同期为负1800万美元；公司历史上大部分自由现金流在第四季度产生，预计2024年第四季度自由现金流为1.42亿 - 1.62亿美元 [10] - 9月30日净债务为4.9亿美元，高于12月31日的4.7亿美元和9月30日的5.84亿美元；与12月31日相比净债务增加主要因前九个月负9200万美元自由现金流减去6900万美元资产出售所得款项；公司预计年底净债务降至约3.3亿美元，净债务杠杆率降至1.5倍；根据修订和延长的银行债务协议，公司将进行定期季度摊销付款，2026年11月支付900万美元，2029年10月到期时支付1.93亿美元 [10] 股息 - 公司下一次每股0.05美元季度股息将于2024年12月6日支付给2024年11月18日登记在册股东 [11] 会议信息 - 公司将于2024年10月29日上午8:30举行电话会议，由董事长、总裁兼首席执行官Joel Quadracci和首席财务官Tony Staniak主持，完整财报和幻灯片演示将同时在公司网站投资者板块发布，会议将进行问答环节 [12] - 参与者可通过指定链接预注册网络直播获取唯一PIN码，也可在当天通过指定号码拨入；会议音频回放将在结束后不久发布在公司网站，电话回放至2024年11月29日可通过指定号码和访问代码获取 [13] 公司简介 - Quad是全球营销体验公司，帮助品牌与消费者建立直接联系，利用先进技术和数据驱动智能，提供媒体、创意和生产解决方案，为客户定制灵活、可扩展和互联解决方案，提高成本效率、加快上市速度、增强营销效果并为客户投资带来价值 [14] - 公司在14个国家约有13000名员工，服务约2700个客户，包括多个行业蓝筹公司，尤其专注于商业、金融服务和健康领域；在美国广告时代排名最大代理公司之列，在印刷印象排名北美最大商业印刷商之列 [15] 非GAAP财务指标 - 财报包含非GAAP财务指标，如调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、自由现金流、净债务、债务杠杆率和调整后摊薄每股收益；公司认为这些指标结合GAAP指标可提供额外信息评估公司业绩，是管理层评估业务盈利能力和流动性重要指标，但不应替代GAAP指标 [21][22]