公司核心观点 - Boot Barn Holdings, Inc. (BOOT) 在2025财年第二季度表现出色，营收和盈利均超出了Zacks共识预期，并且同比增长 公司随后上调了2025财年的指引 [1] 季度表现 - 调整后每股收益为95美分，同比增长5.6%，超出Zacks共识预期的93美分 [3] - 净销售额为4.258亿美元，同比增长13.7%，超出Zacks共识预期的4.23亿美元 增长主要来自新店开业和同店销售额的增加 公司在第二季度新开了15家门店，总门店数达到425家 [4] - 同店销售额同比增长4.9%，其中零售店销售额增长4.3%，电子商务销售额增长10.1% 同店销售额增长超出Zacks共识预期的3.2% [5] 利润与成本 - 毛利润增长14.1%至1.529亿美元，主要由于销售额增加和商品毛利率提高，部分被新店开业的占用成本抵消 商品毛利率提高了70个基点，但购买、占用和配送中心成本的杠杆率下降了60个基点，导致整体毛利率仅提高10个基点至35.9% [6][7] - 销售、一般和行政费用（SG&A）为1.129亿美元，同比增长18.4%，主要由于门店工资和相关成本增加，以及当前年度的激励性薪酬、营销和法律费用增加 SG&A费用占净销售额的比例上升100个基点至26.5% 营业利润增长3.6%至4000万美元，营业利润率下降90个基点至9.4% [8][9] 财务状况 - 公司季度末现金及现金等价物为3740万美元，未使用其2.5亿美元的循环信贷额度 每家门店的平均库存同比增长约10.5% [10] 2025财年展望 - 公司预计第三季度净销售额将在5.82亿至5.95亿美元之间，同比增长11.8%至14.3% 同店销售额预计增长3.5%至6%，其中零售店同店销售额增长3%至5%，电子商务同店销售额增长7.5%至10% 预计营业利润为8270万至8730万美元，占销售额的14.2%至14.7%，每股收益预计为1.96至2.07美元 [11][12] - 2025财年全年预计将开设60家新店，总营收预计在18.7亿至19.1亿美元之间，同比增长12.4%至14.4% 同店销售额预计增长3%至5%，其中零售店同店销售额增长2.5%至4.5%，电子商务同店销售额增长7.5%至9.5% 预计毛利润为6.969亿至7.134亿美元，占销售额的37.2%至37.4%，SG&A费用预计为4.765亿至4.804亿美元，占销售额的25.4%至25.2% 预计营业利润为2.204亿至2.33亿美元，占销售额的11.8%至12.2%，净利润预计为1.644亿至1.737亿美元，每股收益预计为5.30至5.60美元 资本支出预计为1.15亿至1.2亿美元，扣除预计的房东租户补贴3020万美元 [13][14][15] 股票表现 - 公司股票在过去三个月上涨了24%，而行业平均涨幅为0.9% [16] 其他关键股票 - 其他同行业的优质股票包括The Gap, Inc. (GAP) 和 Abercrombie & Fitch Co. (ANF) The Gap在2024财年的盈利和销售额预计分别增长31.5%和0.5%，过去四个季度的平均盈利惊喜为142.8% Abercrombie在2025财年的盈利和销售额预计分别增长63.4%和13%，过去四个季度的平均盈利惊喜为28% [17][18][19]