文章核心观点 Stepan公司2024年第三季度及前九个月业绩有增有减，净利润、EBITDA等指标同比上升，净销售额有所下降，各业务板块表现不一，公司有望实现全年调整后EBITDA增长和正自由现金流 [1][2][10] 各部分总结 第三季度亮点 - 报告净收入2360万美元，同比增长88%；调整后净收入2370万美元，同比增长61%，主要因利润率提高和有效税率降低 [1] - EBITDA为5300万美元，调整后EBITDA为5310万美元，同比分别增长18%和11% [1] - 全球销量同比下降1%，表面活性剂部分终端市场两位数增长被聚合物需求疲软完全抵消 [1] - 经营活动现金流为2270万美元，本季度自由现金流为负400万美元 [1] - 公司有望实现2024年5000万美元成本削减目标，第三季度实现税前节省1330万美元 [1] 2024年前九个月亮点 - 报告净收入4700万美元，同比增长14%；调整后净收入4770万美元，同比增长10% [2] - EBITDA为1.51亿美元，调整后EBITDA为1.519亿美元，同比分别增长8%和7% [2] - 全球销量同比增长1% [2] 财务总结 |指标|第三季度（2024 vs 2023）|前九个月（2024 vs 2023）| | ---- | ---- | ---- | |净销售额|5.46842亿美元 vs 5.62226亿美元，下降3%|16.54665亿美元 vs 17.93637亿美元，下降8% [4]| |营业收入|2394.9万美元 vs 1951.7万美元，增长23%|6278.5万美元 vs 5838.3万美元，增长8% [4]| |净收入|2360.6万美元 vs 1257.1万美元，增长88%|4702万美元 vs 4139.7万美元，增长14% [4]| |摊薄后每股收益|1.03美元 vs 0.55美元，增长87%|2.05美元 vs 1.80美元，增长14% [4]| |调整后净收入|2366.1万美元 vs 1473万美元，增长61%|4771.3万美元 vs 4320.6万美元，增长10% [4]| |调整后摊薄后每股收益|1.03美元 vs 0.64美元，增长61%|2.08美元 vs 1.88美元，增长11% [4]| 各业务板块表现 - 表面活性剂：本季度净销售额3.827亿美元，同比增长2%；销售价格上涨1%，销量增长3%，但外汇换算使净销售额下降2%；营业收入增加1090万美元，同比增长71%；调整后EBITDA增加1260万美元，同比增长40% [6][7][8] - 聚合物：本季度净销售额1.498亿美元，同比下降12%；销售价格下降3%，销量下降11%，外汇换算使净销售额增加2%；营业收入减少660万美元，同比下降30%；调整后EBITDA减少630万美元，同比下降21% [6][8] - 特种产品：本季度净销售额1430万美元，同比下降24%；销售价格降低，销量下降5%；营业收入增加130万美元，同比增长55%；调整后EBITDA增加130万美元，同比增长33% [6][8] 所得税情况 - 2024年第三季度有效税率为负10.7%，2023年第三季度为20.6%，下降主要因公司打算根据美国全球无形资产低税所得（GILTI）税收制度进行选举，排除某些高税实体 [9] - 2024年前九个月有效税率为18.9%，2023年前九个月为20.5% [9] 展望 - 公司团队继续专注执行战略增长项目，部分表面活性剂业务持续实现强劲销量增长，预计硬质多元醇需求随宏观经济形势和利率环境改善而增加 [10] - 自由现金流将因帕萨迪纳投资完成、市场销量增长和持续专注成本削减而继续改善，有望实现全年调整后EBITDA增长和正自由现金流 [10] 资产负债表信息 - 截至2024年9月30日，总资产24.13789亿美元，总负债和股东权益24.13789亿美元 [28] - 公司总债务增加3140万美元，现金增加2260万美元，净债务水平增加880万美元，净债务比率保持在31% [28][29]