文章核心观点 - 联合包裹服务公司（UPS）虽有业绩好转迹象但2024年仍令人失望，高股息是亮点，当前估值适合耐心投资者买入持有 [1][2][11] 公司现状 - 上周三盘前公布三季度财报后股价一度涨5.3%，周一较上周三收盘价仍涨超4% [1] - 此前股价距四年低点涨幅不足7%，较历史高点大幅下跌，近年表现远逊于同行联邦快递和标普500指数 [3] 发展阻碍因素 - 疫情期间高估小包裹运输量增长，导致过度支出和航线扩张 [4] - 去年与工会进行有争议的合同重新谈判，接近罢工使客户流失，新合同成本影响近期收益 [5] 业绩表现 - 虽实现三季度营收和利润增长，但将全年综合营收预期降至911亿美元，此前预估为930亿美元 [7][8] - 预计综合非公认会计准则调整后运营利润率为9.6%，高于此前预测的9.4% [8] - 与年初指引相比，当前销售和利润率预期低于最初估计下限 [9] - 2024年假日季因运输天数少且需求可能疲软而更具挑战性 [10] 股息情况 - 2024年将支付54亿美元股息，在业绩改善和降低派息率前不会大幅提高派息 [13] - 2022年初股息提高49%，股价下跌使股息收益率达15年高点4.7% [14][15] 投资建议 - 公司有好转迹象，但股价在改善预测能力前或承压，当前市盈率21.3，耐心投资者可低价买入持有并获被动收入 [16][17] 行业环境 - 过去几年运输行业受通胀和需求压力影响，联邦快递下调全年指引，联合太平洋三季度盈利未达预期 [6]