文章核心观点 - 礼来公司畅销减肥药Zepbound和糖尿病治疗药Mounjaro第三季度销售低于预期 公司认为原因是药品批发商削减库存而非供需问题 [1][2] 销售情况 - Mounjaro第三季度销售额31.1亿美元 远低于分析师预期的37亿美元 Zepbound该季度销售额12.6亿美元 未达分析师预期的17.6亿美元 [3] 销售不佳原因 - 公司称供应增加使第二季度完成批发商积压订单 导致库存增加 第三季度批发商使用现有库存而非向公司采购 抑制了两款药的收入 [2][3] - 部分分析师质疑库存问题只能解释约20%的药品收入未达预期 [5] 供需情况 - 过去两年减肥和糖尿病注射剂需求超过供应 今年早些时候礼来供应问题开始缓解 FDA将两款药的活性成分从短缺名单中移除 [6] - 本月早些时候 代表复方药房的贸易组织起诉FDA 称该成分仍供应短缺 促使FDA重新考虑决定 [7] 公司举措 - 礼来今年已投资100 - 150亿美元扩大注射剂生产能力 有望扭转当前趋势 [5] - 公司将于11月开始对Zepbound进行广告和推广 包括向医疗保健提供者提供药品样品 [10] - 公司还大力投资直接面向消费者的网站 提供远程医疗处方和部分药品直接送货上门服务以扩大患者获取渠道 [10] 其他观点 - 礼来首席执行官认为不存在需求问题 是渠道库存不稳定所致 批发商有财务压力和冷链容量限制 [8][9] - 首席执行官否认该季度销售不佳是受两款药复方版本竞争影响 [11]