文章核心观点 - 百健（Biogen）2024年第三季度调整后每股收益超预期，但营收同比下降，公司维持全年营收指引，上调调整后盈利指引，预计运营收入和利润率增长 [1][2][18] 财务表现 - 第三季度调整后每股收益4.08美元，超Zacks共识预期3.77美元，报告基础上同比降6%，固定汇率基础上持平 [1] - 总营收24.7亿美元，报告和固定汇率基础上同比均降3%，超Zacks共识预期24.4亿美元，主要因关键药物销售下降，部分被新药收入增长抵消 [2] - 产品销售17.7亿美元，同比降2%；抗CD20治疗项目收入增6%至4.462亿美元；合同制造和特许权使用费收入降19%至2.502亿美元 [3][4] 产品销售情况 多发性硬化症（MS）药物 - MS药物收入10.5亿美元，报告和固定汇率基础上均降9%，因Tecfidera面临仿制药竞争和MS市场竞争压力上升 [7] - Tecfidera销售额降2.8%至2.328亿美元，超Zacks共识预期；Vumerity销售额降4.5%至1.581亿美元，未达Zacks共识预期 [8] - Tysabri销售额降11%至4.061亿美元，未达Zacks共识预期；干扰素组合收入降14.5%至2.375亿美元 [9] 罕见病药物 - Spinraza销售额降15%至3.814亿美元，未达Zacks共识预期；Skyclarys销售额从1亿美元增至1.023亿美元 [10] - Qalsody销售额从500万美元增至1110万美元，该药物去年在美国上市，今年5月在欧盟获批 [11] 其他产品 - Zurzuvae销售额从1500万美元增至2200万美元，公司宣布不再推进其在重度抑郁症（MDD）适应症的进一步开发 [12][14] - 生物仿制药收入同比持平，为1.966亿美元 [15] 成本情况 - 调整后研发费用降9%至4.91亿美元，因“Fit for Growth”计划的成本节约举措；调整后销售、一般和行政费用增1%至5.56亿美元，因支持新产品推出的成本 [16] - 本季度合作利润分享净支出约6900万美元，包括与三星Bioepis生物仿制药合作的约6000万美元净利润分享费用和与Sage合作营销Zurzuvae的约900万美元净利润分享费用 [17] 业务进展 - 阿尔茨海默病药物Leqembi已在美国、日本和中国推出，近期在以色列、中国香港、韩国、阿联酋和英国获批，第三季度全球收入从4000万美元增至约6700万美元 [4][5] - 公司预计欧洲药品管理局（EMA）人用药品委员会（CHMP）将在今年年底前完成对Eisai公司Leqembi申请负面意见的重新审查 [6] 2024年指引 - 维持全年总营收指引，预计较2023年下降个位数百分比；核心制药收入预计同比基本持平，因MS收入下降将被新产品收入增长抵消 [18] - 调整后盈利指引从15.75 - 16.25美元上调至16.10 - 16.60美元，中点增长约11%（此前为9%） [19] - 运营收入预计增长高个位数百分比，此前预期为中高个位数百分比；运营利润率预计提高中个位数百分点 [20] 评级与推荐 - 百健目前Zacks排名为3（持有）；生物技术领域排名更好的股票是ANI Pharmaceuticals，Zacks排名为2（买入） [21] - ANI Pharmaceuticals过去90天2024年和2025年每股收益预期上调，年初至今股价上涨6.2%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率为31.32% [21][22]