文章核心观点 - 尽管公司的Dr Pepper汽水品牌在抢占市场份额，但由于咖啡业务持续疲软，公司股价在第三季度财报公布后下跌 公司宣布在能量饮料领域进行重大收购 鉴于股价走低，需分析近期业绩和收购情况，判断是否适合买入 [1] 业务表现 汽水业务 - 公司汽水业务在第三季度表现良好，收入同比增长5.3%至24亿美元，主要得益于销量/组合增长4%和价格上涨1.3% [2] - 今年早些时候，Dr Pepper在美国汽水市场按销量超越百事可乐，排名第二 其通过推出热门限时产品推动销售 [3] 咖啡业务 - 公司咖啡业务收入同比下降3.6%至10亿美元，销量/组合增长2.7%，但净价格实现不利，下降6.3% 营业利润同比下降7.2% [4] - K - pod出货量下降0.4%，咖啡机出货量增长3.3%至1050万台 公司表示正在抢占市场份额，但市场促销力度大，预计明年价格将改善 [5] 国际业务 - 国际业务收入同比微降0.4%至5.25亿美元，但按固定汇率计算增长6.5% 价格上涨3.4%，销量/组合增长3.1% [5] 整体业绩 - 公司整体收入增长2.3%至39亿美元，按固定汇率计算增长3.1% 调整后摊薄每股收益增长6.3%至0.51美元 [5] - 公司重申全年指引，预计实现中个位数销售增长和高个位数调整后每股收益增长，这也是公司的长期目标 [6] 收购情况 收购内容 - 公司宣布收购Ghost能量饮料品牌，将先收购60%的股份，计划在2028年收购剩余股份 初始60%股份收购价为9.9亿美元，约为预计2024年营收的3倍 剩余股份价格将根据Ghost 2027年财务表现按预先协商的估值标准确定 [7] 品牌情况 - Ghost过去三年销售额增长了四倍，将加入公司的能量饮料产品线，该产品线还包括C4 Ghost以与其他品牌合作开发的大胆口味而闻名，C4则更针对健身人群 公司还与Black Rifle有能量饮料合作，与Nutrabolt有Bloom RTD Energy的分销协议 [8] 行业背景 - 能量饮料行业目前增长放缓，主要原因是便利店客流量减少 便利店是该行业的主要分销渠道之一，便利店行业预计明年销售将回升 [9] 收购机会 - 公司收购Ghost的一个重要机会是扩大其分销渠道 Ghost目前的全品类销量（ACV）约为73%，落后于接近95%的行业领先品牌 [10] 股票估值 - 从估值角度看，公司是汽水同行中最便宜的，尽管其汽水业务表现优于竞争对手 其远期市盈率为16.5倍，市盈率相对盈利增长比率（PEG）为0.75，PEG低于1通常被认为被低估，因此该股票具有吸引力 [11] - 公司汽水和其他饮料业务表现良好，尤其是Dr Pepper受年轻消费者欢迎 收购Ghost可能是一笔不错的交易，尽管该行业目前低迷，但公司有机会增加其分销并投入营销资金 建议利用近期股价疲软买入 [12]