文章核心观点 Cenovus Energy公布2024年第三季度财务和运营结果，虽受维护活动等影响部分指标下滑，但主要项目进展顺利，有望提升长期股东回报 [1][2] 近期亮点 - 第三季度向股东返还11亿美元现金，含7.32亿美元股票回购和3.29亿美元基础股息 [2] - 提前安全完成Christina Lake检修，该资产产量超预期1.5 - 2万桶/日 [2] - 按时完成Lima炼油厂重大检修，通过管道连接维持原油加工 [2] - Sunrise两个新井垫投产，产量将在四季度提升 [2] - 完成SeaRose FPSO资产延寿工作，年底恢复产量，West White Rose项目达关键里程碑 [2] 第三季度结果 财务总结 | 项目 | 2024 Q3 | 2024 Q2 | 2023 Q3 | | --- | --- | --- | --- | | 经营活动现金流量（百万美元） | 2474 | 2807 | 2738 | | 调整后资金流（百万美元） | 1960 | 2361 | 3447 | | 摊薄后每股调整后资金流（美元） | 1.05 | 1.26 | 1.81 | | 资本投资（百万美元） | 1346 | 1155 | 1025 | | 自由资金流（百万美元） | 614 | 1206 | 2422 | | 超额自由资金流（百万美元） | 146 | 735 | 1989 | | 净收益（百万美元） | 820 | 1000 | 1864 | | 摊薄后每股净收益（美元） | 0.42 | 0.53 | 0.97 | | 长期债务（含流动部分，百万美元） | 7199 | 7275 | 7224 | | 净债务（百万美元） | 4196 | 4258 | 5976 | [3] 生产和吞吐量 | 项目 | 2024 Q3 | 2024 Q2 | 2023 Q3 | | --- | --- | --- | --- | | 石油和NGLs（桶/日） | 630500 | 656300 | 652400 | | 常规天然气（百万立方英尺/日） | 844.6 | 867.2 | 867.4 | | 上游总产量（桶油当量/日） | 771300 | 800800 | 797000 | | 下游总吞吐量（桶/日） | 642900 | 622700 | 664300 | [4] 运营结果 - 总收入约142亿美元，低于上季度的149亿美元，因大宗商品价格下跌 [6] - 上游收入约73亿美元，低于二季度的79亿美元；下游收入约92亿美元，高于上季度的91亿美元 [7] - 总运营利润率约24亿美元，低于上季度的29亿美元；上游运营利润率约27亿美元，低于二季度的31亿美元；下游运营利润率缺口3.23亿美元，高于上季度的1.53亿美元 [7] 生产情况 - 上游总产量77.13万桶油当量/日，较上季度减少2.95万桶油当量/日，主要因Christina Lake、Rainbow Lake等设施检修 [8] - Christina Lake产量21.18万桶/日，低于二季度的23.71万桶/日，检修影响提前恢复 [8] - Foster Creek和Sunrise产量环比增加，Foster Creek为19.8万桶/日，Sunrise为5.04万桶/日 [8] - Lloydminster热采和常规重质资产产量分别为10.94万桶/日和1.63万桶/日，略低于上季度 [8] - 常规业务板块产量11.81万桶油当量/日，略低于二季度的12.31万桶油当量/日 [9] - 海上业务板块产量6.55万桶油当量/日，略低于二季度的6.62万桶油当量/日 [10] - 亚太地区销量5.65万桶油当量/日，略低于上季度 [10] - 大西洋地区产量9000桶/日，高于上季度的8400桶/日 [10] 炼油吞吐量 - 三季度炼油吞吐量64.29万桶/日，高于二季度的62.27万桶/日，因维护活动减少 [11] - 加拿大炼油业务原油吞吐量9.94万桶/日，高于上季度的5.38万桶/日，因Lloydminster升级装置检修影响二季度吞吐量 [11] - 美国炼油业务原油吞吐量54.35万桶/日，低于二季度的56.89万桶/日，因Lima炼油厂检修 [12] 财务结果 - 经营活动现金流量约25亿美元，低于二季度的28亿美元 [13] - 调整后资金流约20亿美元，低于上季度的24亿美元；超额自由资金流1.46亿美元，低于上季度的7.35亿美元 [13] - 三季度净收益8.2亿美元，低于上季度的10亿美元 [13] - 截至2024年9月30日，长期债务（含流动部分）72亿美元，净债务略降至约42亿美元 [14] 增长项目和资本投资 - 油砂业务板块，Narrows Lake项目完成约93%，预计2025年年中首次投产，将增加2 - 3万桶/日产量 [15] - Sunrise增长计划中，三季度两个新井垫投产，四季度继续增产，2025年初还有一个新井垫上线 [15] - Foster Creek优化项目按计划2026年年中启动，多数模块和主要设备就位，管道安装进行中 [15] - Lloydminster常规重质油资产三季度钻20口新生产井，为2025年业务增长做准备 [15] - West White Rose项目完成SeaRose FPSO资产延寿工作，约85%完成，按计划推进，年底恢复生产 [16] 股息声明和股票回购 - 董事会宣布普通股季度基础股息为每股0.18美元，2024年12月31日支付 [17] - 宣布对部分优先股支付季度股息，2024年12月31日支付 [17] - 三季度向普通股股东返还约11亿美元，含7.32亿美元股票回购和3.29亿美元基础股息 [18][19] - 自2021年11月股票回购计划开始至10月28日，已回购约2.27亿股普通股，向股东返还53亿美元 [20] - 现有NCIB将于2024年11月8日到期，公司获董事会批准申请新NCIB，拟回购最多约1.27亿股普通股 [20] 2024年计划维护 | 项目 | Q4潜在影响（千桶/日或千桶油当量/日） | 年度化影响（千桶/日或千桶油当量/日） | | --- | --- | --- | | 上游油砂 | 0 - 3 | 7 - 10 | | 大西洋 | 6 - 9 | 7 - 10 | | 常规 | - | 2 - 4 | | 下游 - 加拿大炼油 | - | 12 - 14 | | 下游 - 美国炼油 | 5 - 10 | 9 - 12 | [26] 可持续发展 - 2023年企业社会责任报告8月发布，强调安全、原住民和解、包容与多元化及治理方面进展 [22] - 公司致力于环境项目和绩效，但加拿大竞争法变化带来公开行动的不确定性和风险 [22] 会议电话 - 2024年10月31日上午8点MT（10点ET）举行会议电话 [23] - 可拨打888 - 307 - 2440（北美免费）或647 - 694 - 2812参加，也有在线直播和存档 [23]