文章核心观点 - First Solar公司2024年第三季度财报未达预期且下调全年销售和盈利指引 但股价表现优于行业和板块 虽有增长前景但也存在风险 投资者目前不宜买入 持有投资者可继续持有 [1][2][18] 业绩情况 - 2024年第三季度公司盈利和销售未达Zacks共识预期 但同比双位数增长 主要因模块销量增加 [1] - 公司考虑到Plug Power合同终止和部分市场模块平均售价不利因素 下调2024年销售指引并收窄盈利指引 [2] 股价表现 - 年初至今公司股价飙升14.7% 跑赢Zacks太阳能行业32.2%的跌幅和Zacks石油能源板块2.1%的回报率 [4] - 公司年初至今表现超过SolarEdge Technologies、Canadian Solar和Enphase Energy等行业巨头 后三者分别亏损81.9%、46.1%和37.6% [6] 股价上涨原因 - 太阳能需求稳步增长推动全球太阳能安装趋势 公司产品出货量增加带来收入增长 截至2024年7月全球太阳能装机容量约292GW [7] - 第三季度公司销售3GW太阳能模块 净销售额同比增长10.8% 毛利润同比增长18.4% 净利润飙升16.4% 增强投资者信心 [8] 增长前景 - 为满足太阳能需求 公司正投资扩大产能 预计到2026年底年产能超25GW 2024年预计投资16亿美元用于建设新厂、扩建现有工厂和升级设备 [9][10] - 公司作为西半球最大太阳能光伏制造商 在美国市场占主导地位 已在美国开设第四家工厂 第五家工厂预计2025年下半年运营 [11] - 公司扩张战略有望实现2024年底生产15.6 - 15.9GW和销售14.2 - 14.6GW太阳能模块的目标 提升收入和盈利增长前景 [12] - Zacks共识预计第四季度收入和盈利分别较去年同期增长33.6%和47.7% 2024年盈利较2023年增长72.4% 收入增长33.2% 2025年也有类似增长趋势 [13] 风险因素 - 中国产能提升导致全球模块供应过剩 价格下跌 若竞争对手降低价格或低利润运营 可能影响公司业务 [14] - 公司部分2023和2024年生产的Series 7模块存在制造问题 预计损失5000万 - 1亿美元 可能影响近期运营结果 [15] 估值情况 - 公司未来12个月市销率为3.88倍 高于同行平均的1.28倍 与五年中值相比也偏高 [16] 投资建议 - 鉴于公司估值高于同行且VGM评分为C 投资者目前不宜买入 [18] - 持有公司股票的投资者可继续持有 因其乐观预期、产能扩张计划和太阳能需求增长提供了增长前景 公司目前Zacks排名为3（持有） [19]