文章核心观点 - 默克公司2024年第三季度业绩超预期，但因加德西疫苗和糖尿病药物销售疲软下调全年营收指引，股价盘前下跌，公司有多款新产品待推出有望带来额外销售 [17][18][19] 财务业绩 - 第三季度调整后每股收益1.57美元，高于预期的1.50美元，按报告基础计算同比下降26%，排除外汇影响下降23% [1] - 营收同比增长4%（排除外汇影响增长7%）至166.6亿美元，也高于预期的165.5亿美元 [1] 产品销售情况 肿瘤药物 - 可瑞达（Keytruda）季度销售额74.3亿美元，增长21%，受益于在三阴性乳腺癌、肾细胞癌和非小细胞肺癌早期适应症的快速推广及转移性适应症的强劲势头，高于预期 [3] - 与阿斯利康合作的Lynparza联盟收入增长13%至3.37亿美元，与卫材合作的Lenvima联盟收入2.51亿美元，下降4% [4] - Welireg销售额1.39亿美元，增长157%，受益于在肾细胞癌适应症的良好推广 [5] 疫苗产品 - HPV疫苗（加德西和加德西9）销售额23.1亿美元，下降10%，因中国需求下降，低于预期 [6] - Proquad、M - M - R II和Varivax疫苗销售额7.03亿美元，下降1% [7] - 轮状病毒疫苗Rotateq销售额1.93亿美元，增长25% [7] - 肺炎球菌疫苗Pneumovax 23销售额6800万美元，下降51% [7] - 肺炎球菌15价结合疫苗Vaxneuvance销售额2.39亿美元，增长13% [7] 医院专科产品 - 神经肌肉阻滞剂Bridion注射液销售额4.2亿美元，同比持平 [8] 糖尿病产品 - 捷诺维/捷诺达（Januvia/Janumet）销售额4.82亿美元，下降38% [9] - 新PAH药物Winrevair销售额1.49亿美元，高于上季度的7000万美元和预期 [9] 其他产品 - Lagevrio销售额3.83亿美元，下降36% [10] 动物健康业务 - 动物健康部门收入14.9亿美元，同比增长6%（排除外汇影响增长11%），高于模型预期但低于共识预期 [10] 成本与利润率 - 调整后毛利率80.5%，同比上升350个基点，得益于有利的产品组合 [11] - 调整后销售、一般和行政费用27亿美元，同比增长8% [11] - 调整后研发支出58亿美元，高于去年同期的33亿美元 [12] 业绩指引更新 - 公司将2024年营收指引缩小至636 - 641亿美元，此前为634 - 644亿美元，外汇对销售有近3%的负面影响 [13] - 调整全年调整后运营费用和调整后每股收益指引，调整后每股收益预计在7.72 - 7.77美元，此前为7.94 - 8.04美元，外汇对每股收益有近30美分的负面影响 [14][15] - 调整后运营成本预计在278 - 283亿美元，此前为268 - 276亿美元，调整后税率预计在16.0 - 17.0%，此前为15.5 - 16.5% [16] 股价表现 - 尽管业绩超预期，公司股价盘前下跌3%，年初至今下跌3.9%，而行业增长16.9% [18] 新产品展望 - 2025 - 2030年公司预计有8款新产品获批，Winrevair和21价肺炎球菌结合疫苗Capvaxive有望带来长期显著收入 [19] 评级情况 - 默克目前Zacks排名为3（持有） [20] 行业其他推荐股票 - Castle Biosciences（CSTL）和Elevation Oncology（ELEV）目前Zacks排名为2（买入） [21] - Castle Biosciences过去90天2024年每股亏损预估从1.28美元收窄至0.58美元，年初至今股价飙升60.0%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率132.32% [21][22] - Elevation Oncology过去60天2024年每股亏损预估从0.86美元收窄至0.82美元，2025年从0.90美元收窄至0.86美元，年初至今股价上涨11.7%，过去四个季度三次盈利超预期，平均惊喜率12.05% [22]