文章核心观点 公司公布2024年第三季度财报 各业务表现分化 工业设备部门增长 植被管理部门下滑 公司采取成本节约措施 对未来市场持谨慎乐观态度 [1][2][8] 季度亮点 - 净销售额4.013亿美元 同比下降4.4% [2] - 工业设备部门净销售额2.112亿美元 增长22.3% [2] - 植被管理部门净销售额1.901亿美元 下降23.0% [2] - 营业收入4010万美元 占净销售额10.0% [2] - 净利润2740万美元 [2] - 完全摊薄后每股收益2.28美元 剔除相关费用后为2.38美元 [2] - 净债务8410万美元 较2023年第三季度改善1.262亿美元 降幅60.0% [2] - 第三季度末积压订单7.288亿美元 [2] - 过去十二个月EBITDA为2.282亿美元 占净销售额13.7% [2] - 公司实施成本节约行动 目标年化节约2500 - 3000万美元 [2] - 第三季度和前九个月裁员费用分别约为160万美元和320万美元 [2] 第三季度业绩 - 净销售额4.013亿美元 较2023年第三季度的4.196亿美元下降4.4% 受林业和农业市场疲软影响 毛利润1.009亿美元 占净销售额25.1% 下降1330万美元和206个基点 工业设备部门增长部分抵消了植被管理部门的疲软 [3] - 净利润2740万美元 摊薄后每股收益2.28美元 2023年第三季度分别为3490万美元和2.91美元 第三季度末积压订单7.288亿美元 植被管理部门积压订单下降52% 工业设备部门积压订单增长8.5% [4] 年初至今业绩 - 2024年前九个月净销售额12亿美元 较上年同期下降2.3% 毛利润3.207亿美元 占净销售额25.8% 上年同期分别为3.447亿美元和27.1% 工业设备部门净销售额6.178亿美元 增长21.8% 抵消了植被管理部门净销售额6.254亿美元 同比下降18.2% [5] - 前九个月净利润8780万美元 摊薄后每股收益7.30美元 上年同期分别为1.046亿美元和8.73美元 [6] - 公司实施成本节约举措 包括工厂整合和裁员 前九个月产生约320万美元员工离职成本 预计总成本在400 - 450万美元 预计实现年化成本节约2500 - 3000万美元 第三季度已见部分成效 未来12个月节约效果将加速显现 [7] 业绩点评 - 公司总裁兼首席执行官表示 第三季度财务业绩基本符合预期 两个业务板块市场活动持续分化 [8] - 工业设备部门产品和服务需求强劲 政府机构升级维护车队支出良好 工业承包商需求旺盛 租赁车队利用率健康 除雪设备需求也很强劲 该部门销售增长且盈利能力出色 积压订单维持高位 [9] - 植被管理设备市场持续疲软 高利率和宏观经济挑战抑制需求 农业割草机及相关设备销售平淡 农场设备经销商库存仍处高位 美国住房市场疲软抑制林业和树木护理产品需求 政府割草业务是亮点 新的Mantis原动机获州和市政机构认可 该部门净销售额较2023年第三季度下降23% 运营利润率因库存减少、产能过剩、效率降低和离职成本等受压 [10] - 为应对植被管理部门疲软 第三季度公司采取额外效率提升措施 包括出售Herschel Parts业务、整合旋转割草机和其他农业产品制造、整合林业和树木护理产品制造 完成后将使全球总产能降低约8% 自今年1月以来员工数量减少约10% [11][12] - 展望2024年底 市场状况预计无重大变化 政府对公司产品需求在2024年剩余时间和2025年上半年至少将保持强劲 但美国即将举行全国大选 联邦财政政策方向不确定 农业设备市场预计到2025年末才会显著改善 林业和树木护理市场前景稍好 美国东南部风暴推动相关设备需求 预计2025年住房市场将逐步改善 住房开工好转将提振林业和树木护理设备需求 公司对2025年及以后前景感到鼓舞 [13][14][15] 财务报表 资产负债表 - 截至2024年9月30日 总资产14.813亿美元 2023年同期为14.555亿美元 现金及现金等价物1.40038亿美元 应收账款净额3.56617亿美元 存货3.71999亿美元等 [21] - 流动负债2.12016亿美元 长期债务净额2.09157亿美元 股东权益10.1772亿美元等 [22] 利润表 - 2024年第三季度净销售额4.01301亿美元 成本3.00414亿美元 毛利润1.00887亿美元 占比25.1% 2023年同期分别为4.19644亿美元、3.05501亿美元和1.14143亿美元 占比27.2% [23] - 2024年前九个月净销售额12.4319亿美元 成本9.2249亿美元 毛利润3.207亿美元 占比25.8% 2023年同期分别为12.72109亿美元、9.27385亿美元和3.44724亿美元 占比27.1% [23] 非GAAP财务指标调整 - 考虑非经常性项目影响 调整后运营收入、净利润和摊薄后每股收益等指标有所变化 [26][27] - 各部门净销售额受货币换算影响 第三季度总净销售额受影响下降66.6万美元 前九个月受影响增加11万美元 [28] - 净债务较2023年同期减少1.26238亿美元 2024年前九个月EBITDA为1.88835亿美元 2023年同期为2.28161亿美元 [29] - 植被管理部门和工业设备部门在积压订单、净销售额、营业收入、折旧、摊销和EBITDA等方面有不同表现 [31][32]