文章核心观点 - 社交平台Snapchat母公司Snap第三季度财报表现强劲，关键运营指标加速增长，股票估值接近上市以来最低水平，或为投资者带来机会 [1][3] 公司创新情况 - 公司曾因苹果隐私政策调整难以向企业出售定向广告位，但在广告平台创新上投入巨大并开始取得成效 [4][5] - 公司去年推出7/0优化模型，该模型以绩效为基础，不依赖过去广告支出或结果假设，在第三季度使广告商每次购买成本较以往模型下降27% [5][6] - 公司人工智能聊天机器人My AI参与度极高，第三季度用户向其发送的消息数量较三个月前增长两倍多 [7] - 公司推出其他人工智能和机器学习功能，鼓励用户更频繁发布内容，增加平台对广告商的价值 [8] 公司财务情况 - 第三季度公司营收达13.7亿美元创历史新高，同比增长15%，7/0优化模型需求同比激增160%推动广告收入增长，季度末Snapchat+订阅用户达1200万是去年同期两倍 [9][10] - Snapchat+会员每月支付3.99美元，该业务预计未来一年将产生5.47亿美元收入，可帮助抵消广告收入下降 [11] - 第三季度公司净亏损同比收窄58%至1.53亿美元，非GAAP基础下调整后息税折旧摊销前利润为1.32亿美元，公司计划继续改善该指标以实现GAAP盈利 [12][13] 公司股票情况 - 因公司目前GAAP基础下未盈利，采用市销率估值，其股票市销率为4.1，接近2017年上市以来最低水平，较长期平均水平低73% [14][15] 公司用户情况 - 第三季度公司日活用户增至创纪录的4.43亿，较上一季度增加1100万，增长速度加快 [15] - 用户持续涌入使Snapchat对广告商始终具有吸引力，随着7/0优化等工具改进，公司货币化能力将显著提升，推动收入再创新高 [16]