文章核心观点 - 公司过去一年股价上涨近40%，加上14.5%的股息率，总回报率约60%，跑赢标普500指数，但当前股价接近10美元，后续走势存疑，对股息投资者有风险，对追求总回报投资者可考虑用于增加抵押投资敞口 [1][10][11] 公司业务 - 公司是抵押房地产投资信托基金（REIT），以税收优惠方式向股东分配收入，需将至少90%的应税收入作为股息支付，主要投资于抵押贷款 [2] - 与拥有房产的REIT不同，公司购买抵押证券，通过证券利息与购买成本的差额产生现金流，常使用杠杆提高回报 [3][4] 公司财务 - 2024年第三季度末，公司有形账面价值为每股8.82美元，而股票交易价格接近每股10美元 [5] 投资分析 - 抵押REIT业务复杂，影响抵押证券价格的因素众多，投资者需花时间了解该行业，且难以跟踪公司投资组合 [6] - 公司14.5%的高股息率使投资者给予其高于实际资产组合价值的估值，股价接近10美元可能被高估，有形账面价值或限制股价上涨 [7] - 美联储降息后利率前景不明，若利率未按预期下降，公司股价突破10美元较难 [8] - 公司股息历史不佳，长期呈削减趋势，伴随股价下跌，股息可靠性存疑 [9] - 对股息投资者而言，追求高股息可能是冒险错误；对追求总回报投资者，可用于增加抵押投资敞口，但期望股价大幅上涨也有风险 [10][11]