文章核心观点 - 尽管Rollins公司的估值较高,但其稳定的业务模式和行业地位,以及出色的并购能力和持续增长的股息,使其仍具有长期投资价值 [1][2][3] 行业概况 1) 公司是美国领先的害虫防治服务提供商,在全球70多个国家拥有200多万客户 [5] 2) 虽然美国害虫防治行业过去10年平均仅增长4%,但行业具有很强的抗风险能力,在金融危机、经济衰退和疫情期间公司收入仍保持6-12%的增长 [6][7] 3) 公司的业务稳定性也反映在其较低的5年贝塔系数(0.7),属于稳健型的必需品股 [8] 公司优势 1) 公司是行业内的并购整合者,2024年已完成32起小型收购,有利于进一步巩固市场地位 [9][10] 2) 公司过去10年平均投资回报率达34%,是出色的价值创造者,未来整合行业碎片化市场有望带来可观增长 [11] 3) 公司仍保留大量自由现金流,每年用于分红的比例不到一半,为未来持续增加股息提供保障 [12][13][14]