宽护城河投资策略 - 该策略聚焦于行业领先且具备持久竞争优势的公司 这些公司通过品牌认知 专利保护 专有技术和网络效应构建护城河 确保长期盈利能力和市场领导地位 [2][3] - 策略目标并非短期收益 而是构建能抵御经济波动 提供稳定可预测回报的投资组合 [2] - 推荐五家具备Zacks Rank 2评级的宽护城河公司：Adobe 迪士尼 Intuit Rollins和强生 [4] 公司分析 Adobe (ADBE) - 在Photoshop Illustrator等旗舰产品中广泛应用AI技术 推出生成式AI工具Adobe Firefly和AI助手Acrobat Reader [7] - 通过AI驱动的云平台拓展数字营销服务 提供数据挖掘和跨设备个性化体验 [8] - 推出基于AI的Adobe Express应用 支持iOS/Android平台短视频编辑 [9] - 2025财年预期收入增长9.5% 盈利增长12% 过去30天盈利预期上调0.1% [11] 迪士尼 (DIS) - 国内主题公园 迪士尼度假俱乐部和邮轮业务推动收入增长 部分被上海和香港迪士尼的疲软抵消 [12] - 娱乐业务预计2025财年运营收入实现两位数增长 ESPN平台18-49岁观众群收视率增长32% [13] - 流媒体业务扭亏为盈 2025Q2直接面向消费者(DTC)运营收入达3.36亿美元 [14] - 2025财年预期收入增长4.1% 盈利增长16.3% 过去60天盈利预期上调0.3% [15] Intuit (INTU) - 在线服务和桌面业务收入稳健 Mailchimp 薪资和支付业务表现强劲 [16] - 推出生成式AI工具"Intuit Assist" 集成至TurboTax QuickBooks等产品 [17] - Credit Karma业务在信用卡 汽车保险等领域表现良好 云订阅模式转型助力长期收入稳定 [18] - 2026财年预期收入增长11.7% 盈利增长13.7% 过去90天盈利预期上调4.3% [19] Rollins (ROL) - 通过BOSS Orkin 2.0等技术工具优化运营 降低成本 VRM和BizSuite系统提升调度效率 [20] - 2024年完成44起收购 零债务且现金流充裕 持续提高股息 [20] - 当前财年预期收入增长10.7% 盈利增长12.1% 过去7天盈利预期上调0.9% [21] 强生 (JNJ) - 创新药业务增长显著 主要产品Darzalex Tremfya等表现强劲 新药Spravato快速放量 [22][23] - 医疗器械业务受中国市场逆风和竞争压力影响 但心血管板块贡献增长 预计下半年两大业务增速提升 [23] - 当前财年预期收入增长5.2% 盈利增长8.8% 过去7天盈利预期上调0.1% [24] 行业趋势 - 五家公司均具备宽护城河商业模式 预计在2025下半年展现强劲潜力 [10] - 各公司盈利和收入增长预期稳健 盈利预测持续上调 [10] - AI工具 强势品牌和战略收购构成长期竞争优势的核心要素 [10]

Rollins公司投资分析 - 公司各项运营指标均呈现积极趋势 包括定价策略 执行效率 客户留存率和利润率扩张 [1] - 最新季度业绩进一步强化了对公司商业策略的信心 显示基本面持续改善 [1] 投资者背景与方法论 - 投资者采用多元化分析框架 结合基本面分析 技术图表分析和动量交易策略 [1] - 投资决策过程融合不同方法论的优势 形成复合型投资体系 [1]

管理层讨论和指引 - 公司2025年目标实现7% - 8%的有机收入增长和3% - 4%的无机收入增长[96] 收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度收入为9.995亿美元，较2024年同期增长12.1%，有机收入增长7.3%[100][103][108] - 季度运营收入为1.983亿美元，较2024年同期增长8.7%，运营利润率为19.8%，下降60个基点[100][103] - 调整后EBITDA为2.312亿美元，较上年增长10.0%，调整后EBITDA利润率为23.1%，下降50个基点[100][103] - 季度净利润为1.415亿美元，较上年增长9.3%，调整后净利润为1.469亿美元，增长11.1%[100][103] - 季度每股收益为0.29美元，较上年增长7.4%，调整后每股收益为0.30美元，增长11.1%[100][103] - 2025年第二季度毛利润为5.377亿美元，较2024年同期增加5600万美元，增幅11.6%，毛利率降至53.8%，下降20个基点[111][112] - 2025年上半年收入为18.22亿美元，较2024年的16.4亿美元增加1.818亿美元，增幅11.1%，有机收入增长7.4%，收购贡献3.7%[120][125] - 2025年上半年毛利润为9.6亿美元，较2024年的8.644亿美元增加9560万美元，增幅11.1%，毛利率均为52.7%[120][127] - 2025年上半年经营收入较2024年增加2620万美元，增幅8.3%，占收入比例从19.2%降至18.7%[131] - 2025年上半年净利润为2.46737亿美元，较2024年的2.23791亿美元增加2294.6万美元，增幅10.3%[120] - 2025年Q2和H1营收分别为999,527千美元和1,822,031千美元，较2024年同期增长12.1%和11.1%[147] - 2025年Q2和H1有机营收分别为956,925千美元和1,760,879千美元，较2024年同期增长7.3%和7.4%[147] - 2025年Q2和H1调整后营业利润分别为205,900千美元和352,769千美元，较2024年同期增长10.3%和8.8%[149] - 2025年Q2和H1调整后净利润分别为146,902千美元和254,775千美元，较2024年同期增长11.1%和10.5%[149] - 2025年Q2和H1调整后每股收益分别为0.30美元和0.53美元，较2024年同期增长11.1%和10.4%[149] - 2025年Q2和H1 EBITDA分别为230,362千美元和402,911千美元，较2024年同期增长9.4%和8.8%[149] - 2025年Q2和H1调整后EBITDA分别为231,152千美元和403,009千美元，较2024年同期增长10.0%和8.7%[149] - 2025年Q2和H1自由现金流分别为168,046千美元和308,157千美元，较2024年同期增长23.2%和20.1%[149] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度销售、一般和行政费用为3.076亿美元，较2024年同期增加3600万美元，增幅13.3%，占收入百分比升至30.8%，增加40个基点[113][114] - 2025年上半年SG&A费用较2024年增加6350万美元，增幅12.8%，占收入比例从30.2%增至30.6%[128][129] - 2025年上半年折旧和摊销较2024年增加590万美元，增幅10.8%，主要因收购无形资产摊销增加[130] - 2025年上半年净利息支出较2024年减少230万美元，主要因借款平均利率降低[132] - 2025年上半年其他收入较2024年增加60万美元，主要因非经营性资产销售收益增加[133] - 2025年公司有效税率降至25.0%，2024年为25.3%，主要因州所得税费用减少[134] 各条业务线表现 - 住宅害虫防治收入增长11.6%，商业害虫防治收入增长11.4%，白蚁及附属服务增长13.9%[108] 其他财务数据 - 截至2025年6月30日，调整后净债务为871,183千美元，2024年12月31日为733,551千美元[152] - 截至2025年6月30日，杠杆比率为0.9x，2024年12月31日为0.8x[152] - 截至2025年6月30日，公司商业票据计划下有6000万美元未偿还借款，高级票据有5亿美元未偿还借款，循环信贷安排下无未偿还借款；截至2024年12月31日，循环信贷安排下有3.97亿美元未偿还借款[154][155][162] - 2025年6月30日，公司总现金为1.23亿美元，约6000万美元由外国子公司持有现金，其余6300万美元存于国内银行[157] - 2025年2月，公司发行5亿美元2035年到期高级票据，发行价为面值的98.443%，支付约600万美元债务发行成本，年利率5.25% [160] - 2025年5月6日开始的交换要约中，约99.6%的初始高级票据被有效提交并交换为注册高级票据[161] - 2025年3月，公司设立最高10亿美元商业票据计划，截至6月30日有6000万美元未偿还借款[162] - 2025年6月30日和2024年12月31日，公司信用证分别为8240万美元和7200万美元[166] - 2025年和2024年上半年，经营活动提供净现金分别为3.22亿美元和2.725亿美元，增长18.1%；投资活动使用净现金分别为2.631亿美元和9360万美元，增长181.0%；融资活动使用净现金分别为2860万美元和1.739亿美元，下降83.6% [167] - 2025年和2024年上半年，公司支付现金收购分别为2.536亿美元和8170万美元；支付现金股息分别为1.594亿美元和1.452亿美元[170][171] - 截至2025年6月30日，公司股票回购计划下还可购买1140万股[174] - 公司在SEC备案的S - 3表格注册了15亿美元的各类证券用于未来发行，但截至本报告日期未出售任何证券[175] 现金流情况 - 季度运营现金流为1.751亿美元，较上年增长20.7%，公司在收购上投资2.264亿美元，资本支出710万美元，支付股息总计7950万美元[100] - 2025年上半年经营现金流为3.22014亿美元，较2024年的2.72548亿美元增加4946.6万美元，增幅18.1%[120]

公司业绩表现 - 公司第二季度调整后每股收益为30美分 超出市场预期3.5% 同比增长11% [1] - 季度营收达9.995亿美元 超出预期2.1% 同比增长12.1% 其中有机营收9.569亿美元 同比增长7.3% [1] - 住宅业务营收4.285亿美元 同比增长4.9% 但低于预期的4.316亿美元 [3] - 商业业务营收3.205亿美元 同比增长11.4% 超出预期的3.103亿美元 [3] - 白蚁及辅助业务营收2.119亿美元 同比增长13.9% 略超预期的2.116亿美元 [3] 财务指标 - 调整后EBITDA达2.31亿美元 同比增长10% 超出预期的2.275亿美元 [4] - 调整后EBITDA利润率23.1% 同比下降50个基点 低于预期的23.6% [4] - 季度末现金余额1.2304亿美元 较2024年第四季度末的8960万美元有所增加 [5] - 长期债务4.853亿美元 较2024年第四季度末的3.953亿美元有所上升 [5] 现金流与资本活动 - 季度经营活动现金流1.7522亿美元 资本支出708万美元 自由现金流1.6801亿美元 [5] - 季度支付股息7900万美元 [5] 股价表现 - 过去一年股价上涨23.5% 略低于行业24.4%的涨幅 [2] 同业公司对比 - Fiserv公司第二季度调整后每股收益2.47美元 超出预期2.5% 同比增长16% 但营收52亿美元略低于预期 [7] - Interpublic集团调整后每股收益75美分 超出预期36.4% 同比增长23% 净营收22亿美元略超预期但同比下降19.8% [8][9]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入同比增长12.1%，有机增长7.3% [5][12] - 毛利率为53.8%，同比下降20个基点，主要受保险索赔和车队收益减少影响 [12][14] - GAAP每股收益0.29美元，调整后每股收益0.30美元，同比增长11.1% [12][17][18] - 营业现金流增长21%至1.75亿美元，自由现金流增长23%至1.68亿美元 [18] - 调整后EBITDA为2.31亿美元，同比增长10%，利润率23.1% [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住宅害虫防治收入增长11.6%，有机增长4.9% [13] - 商业害虫防治收入增长11.4%，有机增长8.4% [13] - 白蚁及辅助服务收入增长13.9%，有机增长10.3% [13] - 商业业务实现两位数经常性增长，客户保留率最高 [8][9] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国东南部市场受寒冷潮湿天气影响，5月表现疲软，但6月需求强劲反弹 [5][94] - 收购的Saila业务表现超预期，贡献双位数增长并提升利润率 [6][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过Orkin与区域品牌组合形成差异化竞争优势 [7] - 持续投资销售团队和营销活动以推动有机增长 [8] - 提升商业业务资源投入，近期任命Scott Weaver为首席运营官加强管理 [9] - 通过战略并购（如Saila）和成本优化计划推动增长 [6][80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计全年有机增长7%-8%，并购贡献3%-4% [21] - 对宏观经济不确定性持谨慎态度，但商业模式具有抗衰退韧性 [20] - 预计下半年利润率改善，增量利润率目标25%-30% [17][48] 其他重要信息 - 保险索赔和车队收益减少对毛利率造成600万美元影响 [17] - 员工保留率显著提升，尤其是新员工，降低了人力成本压力 [10][113] - 杠杆率保持健康水平0.9倍，资产负债表支持继续执行资本配置优先事项 [19][20] 问答环节所有的提问和回答 住宅业务表现 - 5月受天气影响疲软，但6月反弹并创销售记录，潜在客户质量提升 [30][32] - 住宅业务全年增长预期维持稳定，上半年增长5.2%与去年全年持平 [28] 生成式AI影响 - 调整数字营销策略应对Google AI搜索变化，提高潜在客户转化率 [36][38] - 成本侧存在优化机会，但优先关注业务多元化以降低外部环境影响 [40] 利润率与投资回报 - 剔除保险影响后增量利润率约25%，销售营销支出开始产生杠杆效应 [48] - 商业业务因高客户终身价值成为重点投资领域 [70] 并购与资本配置 - 估值环境仍具竞争性，但保持收购纪律，Saila表现符合五项关键指标 [52][53] - 维持灵活杠杆政策，投资级评级支持未来融资能力 [74][75] 运营效率 - 行政成本改善，销售营销支出效率提升 [79] - 通过自动化等项目推动SG&A占比从30%降至更低水平 [105][106] 监管与劳动力 - 应对州级监管变化具备成熟经验 [108][109] - 新员工保留率实现两位数改善，减少招聘需求并提升服务稳定性 [112][113]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入同比增长12.1%，有机增长7.3% [4][11] - 毛利率为53.8%，同比下降20个基点，主要受保险索赔和车辆收益减少影响 [12][13] - GAAP每股收益为0.29美元，调整后每股收益为0.30美元，同比增长11.1% [15][16] - 经营现金流增长21%至1.75亿美元，自由现金流增长23%至1.68亿美元 [16] - 上半年现金转换率为125%，显示强劲的现金流生成能力 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住宅害虫防治收入增长11.6%，有机增长4.9% [12][13] - 商业害虫防治收入增长11.4%，有机增长8.4% [12][13] - 白蚁及辅助服务收入增长13.9%，有机增长10.3% [12][13] - 商业业务实现两位数经常性增长，客户保留率高 [7][63] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国东南部市场受天气影响较大，5月表现疲软但6月强劲反弹 [4][89][91] - 新收购的Saila业务表现超预期，贡献双位数增长并提升利润率 [5][18][47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过Orkin与区域品牌组合形成差异化竞争优势 [5] - 战略性并购与有机增长投资并重，预计全年并购贡献增长3%-4% [19] - 提升运营效率，改善人员保留率（新员工保留率实现两位数提升） [9][106] - 任命Scott Weaver为Orkin商业运营首席运营官，加强商业业务领导 [7][8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对下半年持乐观态度，预计有机增长维持在7%-8%区间 [19] - 预计增量利润率将改善至25%-30%范围 [42][83] - 宏观经济不确定性存在，但商业模式具有抗衰退能力 [18] 其他重要信息 - 第二季度完成9项收购，总额2.26亿美元 [17][46] - 股息支付7900万美元，同比增长10%，占经营现金流约45% [17] - 杠杆率保持健康水平0.9倍，资产负债表稳健 [18] 问答环节所有的提问和回答 住宅业务表现 - 4月强劲，5月疲软（天气影响），6月反弹并创销售记录 [22][23][28] - 营销团队调整数字渠道策略应对Google AI搜索变化，提高线索质量 [26][27][32] 利润率与成本结构 - 扣除保险索赔影响后增量利润率约为25% [15][42] - 销售与营销费用实现杠杆效应，行政成本保持中性 [14][74] 并购与资本配置 - 并购市场竞争依然激烈，估值保持稳定 [46] - 保持资本配置纪律，平衡债务偿还、并购和股东回报 [67][69] 商业业务进展 - 持续增加销售资源，专注高潜力垂直领域和市场 [61][62] - 商业客户生命周期价值高，利润率略高于平均水平 [63] 运营效率 - 通过技术投入改善车辆和工人安全，降低索赔频率 [55][56] - 后台自动化等项目持续推进，SG&A占比长期目标低于30% [98][99] 劳动力市场 - 新员工短期保留率实现两位数改善，减少重复招聘成本 [106][107] - 技术人员和销售团队已为旺季做好充分准备 [6][9] 监管与行业趋势 - 州级监管变化（如加州）属常态，公司具备应对能力 [102][103] - 未受关税政策显著影响，车队成本波动主要源于车辆置换周期 [64][65]

业绩总结 - 第二季度总收入为9.995亿美元，同比增长12.1%[18] - 有机增长为7.3%，收购贡献了4.8%的增长[20] - 调整后的每股收益为0.30美元，同比增长11.1%[18] - 自由现金流为1.68亿美元，同比增长23.2%[18] - 第二季度调整后的EBITDA为2.31亿美元，同比增长10.0%[32] - 调整后的EBITDA利润率为23.1%[29] - 截至6月30日的六个月内，调整后净收入为254,775千美元，同比增长10.5%[60] - 2025年上半年总收入为1,822,031千美元，较2024年同期的1,640,269千美元增长了11.1%[73] 用户数据 - 住宅收入为455,665千美元，同比增长11.6%[68] 未来展望 - 2025年预计收入增长率为7%至8%[55] - 2025年调整后增量EBITDA利润率预计为25%至30%[55] 收购与市场扩张 - 完成了9项收购，包括Saela[42] 财务健康状况 - 健康的资产负债表，杠杆比率为0.9倍[38] - 2025年6月30日的净收入为489,325千美元，较2024年同期的466,379千美元增长了4.9%[70] - 2025年6月30日的调整后EBITDAR为986,339千美元，较2024年同期的934,531千美元增长了5.5%[70] - 2025年6月30日的利息支出净额为25,353千美元，较2024年同期的27,677千美元减少了8.4%[70] 现金流与费用 - 第二季度自由现金流转化率为119%[36] - 第二季度运营现金流和自由现金流分别增长21%和23%[54] - 调整后的SG&A费用在2025年6月30日为306,514千美元，占总收入的30.7%[73] - 2025年迄今自由现金流为3.08亿美元，同比增长20.1%[35] 债务情况 - 截至2025年6月30日，公司短期借款为6000万美元，而2024年12月31日为0[70] - 截至2025年6月30日，公司长期借款为5亿美元，较2024年12月31日的3.97亿美元增加了28.5%[70] - 调整后的净债务在2025年6月30日为8.71亿美元，较2024年12月31日的7.34亿美元增加了18.6%[70] - 2025年6月30日的杠杆比率为0.9倍，较2024年12月31日的0.8倍有所上升[70]

公司业绩表现 - 季度每股收益为0.3美元 超出Zacks一致预期的0.29美元 同比增长11% [1] - 季度营收达9.9953亿美元 超出预期2.05% 同比增长12% [2] - 过去四个季度中 公司四次超出营收预期 但仅一次超出每股收益预期 [2] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价上涨19.8% 同期标普500指数涨幅为7.3% [3] - 当前Zacks评级为2级(买入) 预计短期内将跑赢市场 [6] 未来业绩展望 - 下季度预期每股收益0.32美元 营收10.1亿美元 [7] - 本财年预期每股收益1.10美元 营收37.3亿美元 [7] - 盈利预测修正趋势近期呈现积极态势 [6] 行业状况 - 所属建筑产品-维护服务行业在Zacks行业排名中位列前6% [8] - 同行业公司Limbach预计季度每股收益0.81美元 同比增长62% 预期营收1.4338亿美元 同比增长17.3% [9]

收入和利润（同比环比） - 第二季度收入为10亿美元，同比增长12.1%，有机收入增长7.3%[7] - 季度营业利润为1.98亿美元，同比增长8.7%，营业利润率为19.8%，同比下降60个基点[7] - 调整后营业利润为2.06亿美元，同比增长10.3%，调整后营业利润率为20.6%，同比下降30个基点[7] - 调整后EBITDA为2.31亿美元，同比增长10.0%，调整后EBITDA利润率为23.1%，同比下降50个基点[7] - 季度净利润为1.41亿美元，同比增长9.3%，调整后净利润为1.47亿美元，同比增长11.1%[7] - 季度每股收益（EPS）为0.29美元，同比增长7.4%，调整后每股收益为0.30美元，同比增长11.1%[7] - 公司2025年第二季度客户服务收入为9.995亿美元，同比增长12.1%[19] - 2025年第二季度净收入为1.414亿美元，同比增长9.3%[19] - 2025年第二季度每股收益为0.29美元，同比增长7.4%[19] - 2025年第二季度调整后EBITDA利润率为20.3%，同比增长1.2个百分点[29] - 公司2025年第二季度总收入为9.995亿美元，同比增长12.1%[35] - 2025年第二季度有机收入为9.569亿美元，同比增长7.3%[35] - 2025年第二季度调整后营业利润为2.059亿美元，同比增长10.3%[36] - 2025年第二季度调整后EBITDA为2.3115亿美元，同比增长10%[37] - 2025年第二季度调整后每股收益为0.30美元，同比增长11.1%[36] 成本和费用（同比环比） - 员工费用占总收入的29.8%，同比下降30个基点[10] - 材料与供应费用占总收入的6.0%，同比下降40个基点[10] 各条业务线表现 - 住宅业务有机收入为4.285亿美元，同比增长4.9%[35] - 商业业务有机收入为3.118亿美元，同比增长8.4%[35] 现金流和资本活动 - 运营现金流为1.75亿美元，同比增长20.7%[7] - 公司在收购上投资2.26亿美元，资本支出700万美元，支付股息7900万美元[7] - 2025年第二季度经营活动产生的净现金流为1.751亿美元，同比增长20.7%[21] - 2025年上半年收购活动净现金流出为2.535亿美元，较2024年同期增长210.5%[21] - 2025年第二季度股息支付为每股0.165美元，同比增长10%[19] - 2025年第二季度自由现金流为1.6805亿美元，同比增长23.2%[38] - 2025年上半年自由现金流转换率为124.9%[38] 资产和债务 - 截至2025年6月30日，公司总资产为31.8亿美元，较2024年底增长12.8%[17] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为1.23亿美元，较2024年底增长37.3%[17] - 2025年第二季度商誉价值为13.379亿美元，较2024年底增长15.2%[17] - 公司2025年6月30日的杠杆比率为0.9倍[39] - 截至2025年6月30日，公司未偿还借款为5亿美元，来自2035年高级票据发行，循环信贷额度下无未偿还借款[42] - 截至2025年6月30日，长期债务净额为5亿美元减去750万美元未摊销折扣和720万美元未摊销债务发行成本[42] - 截至2024年12月31日，公司在循环信贷额度下的未偿还借款为3.97亿美元[42] - 截至2024年12月31日，长期债务净额为3.97亿美元减去170万美元未摊销债务发行成本[42] - 90%的现金及现金等价物反映在截至两个报告期的合并财务状况表中[43]

核心观点 - 公司2025年第二季度实现强劲收入增长，推动盈利和现金流健康改善 [1] - 所有主要服务线均实现两位数收入增长，需求环境健康 [4] - 管理层强调将专注于推动增长同时提高盈利能力，对2025年及以后业绩持乐观态度 [4] - 尽管EBITDA利润率受遗留汽车索赔影响下降70个基点，但基础业务仍保持健康利润率表现 [5] 财务亮点 - 第二季度收入达9.995亿美元，同比增长12.1%，有机收入增长7.3% [6][8] - 季度营业利润1.983亿美元，同比增长8.7%，营业利润率19.8%，同比下降60个基点 [6][8] - 调整后营业利润2.059亿美元，同比增长10.3%，调整后营业利润率20.6%，同比下降30个基点 [6][8] - 季度净利润1.415亿美元，同比增长9.3%，调整后净利润1.469亿美元，同比增长11.1% [6][8] - 每股收益0.29美元，同比增长7.4%，调整后每股收益0.30美元，同比增长11.1% [6][8] - 经营现金流1.751亿美元，同比增长20.7%，自由现金流1.680亿美元，同比增长23.2% [6][8] 成本结构 - 员工费用占总收入29.8%，同比下降30个基点 [7] - 材料与用品费用占总收入6.0%，同比下降40个基点 [7] - 保险与索赔费用占总收入2.1%，同比上升40个基点 [7] - 车队费用占总收入4.2%，同比上升30个基点 [7] - 销售及管理费用占总收入30.8%，同比上升40个基点 [7] 资本配置 - 季度内投资2.26亿美元用于收购 [8] - 资本支出700万美元 [8] - 支付股息总计7900万美元 [8] - 资产负债表显示现金及等价物1.230亿美元，较2024年底增长37.3% [16] 非GAAP指标 - 调整后EBITDA 2.312亿美元，同比增长10.0%，调整后EBITDA利润率23.1%，同比下降50个基点 [6][8] - 自由现金流转换率达118.8%，同比提升1340个基点 [33] - 杠杆比率0.9倍，较2024年底上升0.1倍 [34]