文章核心观点 - 2024年对台积电是积极的一年，其海外扩张取得重要进展，高芯片良率、AI需求增长等因素利于业务发展和长期股价表现，虽市盈率高但长期看好 [1][2][11] 公司扩张情况 - 因中美地缘政治担忧，公司在台湾以外进行大规模扩张，投资数十亿美元在亚利桑那州建厂 [2] - 上周公司宣布美国新工厂取得重大里程碑 [2] 芯片良率情况 - 亚利桑那州工厂正为2025年商业生产做准备，公司测试制造过程中半导体晶圆的良率，良率越高，制造过程中可用的晶圆越多 [3] - 上周台积电报告亚利桑那州工厂良率比台湾工厂高4%，消除了投资者和分析师对其海外工厂能否成功的疑虑 [4] - 更高的良率意味着单位产量下可销售更多半导体，成本不变时利润更高，若无法复制台湾良率，新工厂投产可能使利润率大幅下降，现在这种担忧消除 [5] AI需求情况 - 亚利桑那州以及日本和欧洲的工厂未来五到十年对AI市场很重要，台积电是目前唯一能为英伟达等公司制造最先进半导体的公司 [6] - 随着AI支出增长，台积电收入也会增长，新工厂有助于满足客户需求，上季度高性能计算（HPC）业务环比增长11%，占总销售额的51%，两年前同期仅占39%，HPC业务主要是数据中心对先进半导体的支出，即AI相关 [7] - 投资者应密切关注HPC业务，因其占台积电合并收入的大部分且增长迅速，若数据中心和AI支出持续增长，台积电收入可能快速增长，且晶圆良率与台湾接近，利润率有望保持高位，上季度营业利润率达47.5% [8] 股价与估值情况 - 随着销售和利润增长，台积电股价飙升，去年涨幅超100%，市值一度超1万亿美元 [9] - 股价上涨使市盈率达到31，高于标准普尔500指数平均水平，虽估值高，但公司长期证明能快速增长盈利，且受益于AI支出增长，过去10年每股收益累计增长近300%，长期看好AI的投资者可买入 [10][11]