文章核心观点 - 公司预计2024年第三季度盈利同比下降，虽黄金和白银价格上涨但产量降低，新投资者可等待更好切入点，持有股票的投资者可继续持有以受益于长期基本面 [1][14][19] 业绩预期 - 公司将于11月6日收盘后公布2024年第三季度业绩，预计盈利同比下降 [1] - Zacks对公司第三季度每股收益的共识预期为15美分，较2023年第三季度下降42%，且在过去60天内下调28.57% [1] 盈利预测趋势 |时间|Q1|Q2|F1|F2| |----|----|----|----|----| |当前|0.15|0.22|0.38|0.30| |7天前|0.15|0.22|0.38|0.30| |30天前|0.21|0.22|0.54|0.31| |60天前|0.21|0.22|0.58|0.55| [2] 盈利惊喜历史 - 公司在过去四个季度中有三个季度盈利超过Zacks共识预期，一个季度未达预期，过去四个季度平均盈利惊喜为202.55% [4] |季度|报告盈利|预期盈利|差异|惊喜| |----|----|----|----|----| |2024年6月|0.04|0.02|0.02|100.00%| |2024年3月|0.11|-0.02|0.13|650.00%| |2023年9月|0.59|0.36|0.23|63.89%| |平均惊喜|NA|NA|0.09|202.55%| [5] Zacks模型预测 - 公司此次盈利超预期的可能性不大，盈利ESP为 -20.00%，Zacks排名为3 [6][7] 影响Q3业绩因素 - 2月13日公司Çöpler矿堆浸垫发生重大滑坡，运营暂停，该矿2023年贡献约31%总产量，事故调查仍在进行 [8] - 2024年上半年公司生产177,691金当量盎司，较2023年上半年下降41%，主要因Çöpler矿暂停运营产量同比降79.6% [9] - 8月21日起Seabee矿因森林火灾暂停运营，预计10月下旬恢复，该矿2023年贡献约15%黄金产量，公司可能在Q3财报电话会议上修订该矿产量和成本指引 [10][11] - Marigold矿2024年预计产金155,000 - 175,000盎司，低于2023年的278,488盎司，业绩将受Red Dot矿计划废石剥离影响 [11] - Puna矿有望实现2024年产量指引875 - 950万盎司白银，低于2023年的969万盎司 [12] - 第三季度黄金均价2,491美元/盎司，同比上涨29%，白银均价29.64美元，同比上涨25%，但产量降低抵消价格上涨带来的收益 [13][14] 股价表现与估值 - 公司股价年初至今下跌50.7%，行业下跌1.7%，Zacks基础材料板块和标准普尔500指数分别上涨9%和31.6% [15] - 公司12个月远期市盈率为19.62，高于行业平均的12.88倍，同行Hudbay Minerals和Silvercorp Metals的12个月远期市盈率分别为10.24和14.45 [15][16] 投资论点 - 公司现金流强劲、债务低，有能力投资多元化优质资产组合 [17] - Marigold矿黄金产量预计到2027年增至超270,000盎司/年，2029年超300,000盎司，2026年成本有望显著改善 [17] - 2024 - 2028年Seabee矿预计年均产金75,000盎司，Puna矿Chinchillas露天矿预计2026年开采完毕，技术工作持续评估延长矿山寿命机会 [17] - 黄金价格年初至今上涨33%，当前为2,740美元/盎司，需求强劲，为公司带来良好前景 [18] 投资建议 - 公司第三季度业绩可能不佳，持有股票的投资者可继续持有，新投资者可等待更好切入点 [19]