文章核心观点 - 亨利·谢恩公司2024年第三季度业绩喜忧参半，盈利超预期但营收未达预期，每股收益同比下降，利润率收缩令人担忧；不过公司战略计划实施成功，牙科设备业务稳定，新重组计划有望节省成本 [11][12][13] 财务业绩 每股收益 - 2024年第三季度调整后每股收益为1.22美元，同比下降7.6%，但超扎克斯共识预期5.2% [1] 营收 - 第三季度净销售额31.7亿美元，同比微增0.4%，但低于扎克斯共识预期2.2% [2] - 北美市场销售额23.6亿美元，同比下降0.4%，未达模型预测的23.9亿美元；国际市场销售额8.19亿美元，同比增长2.5%，未达模型预测的8.527亿美元 [3] 细分业务营收 - 医疗保健分销业务中，全球牙科销售额18.5亿美元，同比下降1.6%，未达模型预测的19亿美元；全球医疗营收11亿美元，同比增长2.9%，符合模型预测 [4] - 技术和增值服务营收2.21亿美元，同比增长5.1%，未达模型预测的2.259亿美元 [5] 利润率 - 报告期内毛利润9.93亿美元，同比下降0.2%，毛利率收缩18个基点至31.3%，因销售成本上升0.6% [6] - 销售、一般和行政费用下降0.1%至7.24亿美元，调整后营业利润2.69亿美元，调整后营业利润率同比收缩6个基点至8.5% [6] 流动性 - 第三季度末现金及现金等价物为1.26亿美元，低于第二季度末的1.38亿美元 [7] - 第三季度末经营活动提供的累计净现金为6.44亿美元，高于去年同期的5.32亿美元 [7] 股票回购 - 报告期内回购约200万股普通股，平均价格为每股69.09美元，总计约1.35亿美元，公司还有约4.55亿美元授权用于未来股票回购 [8] 2024年展望 - 调整后每股收益预计在4.74 - 4.82美元之间（此前为4.70 - 4.82美元），较2023年报告数据增长5 - 7%，扎克斯共识预期为4.74美元 [9] - 预计2024年销售额增长近4 - 5%（此前为4 - 6%），扎克斯共识预期营收为129亿美元 [10] 积极因素 - 公司持续成功实施BOLD + 1战略计划，业务实现增长和效率提升 [12] - 牙科设备业务在北美保持稳定，在欧洲、澳大利亚和新西兰获客户更多投资，植入和牙髓产品在欧洲、巴西和北美实现增长 [12] - 第三季度批准的新重组计划行动预计每年节省超5000万美元，朝着2025年底实现每年节省7500 - 1亿美元的目标迈进 [13] 评级与推荐 - 亨利·谢恩目前扎克斯评级为3（持有） [14] - 推荐更好评级的医疗股：菲布罗动物健康（PAHC，扎克斯评级1，强力买入）、维拉西特（VCYT，扎克斯评级1，强力买入）和健康公平（HQY，扎克斯评级2，买入） [14] 菲布罗动物健康 - 2024财年第四季度调整后每股收益41美分，超扎克斯共识预期20.6%，营收2.732亿美元，超扎克斯共识预期4.1% [15] - 2025财年收益预计增长31.9%，高于行业的11.6%，过去四个季度中三次超预期，平均惊喜率为4.1% [16] 维拉西特 - 2024年第二季度每股收益30美分，超扎克斯共识预期（亏损3美分），营收1.144亿美元，超扎克斯共识预期14% [16] - 2024年预计收益增长率为115.7%，高于行业的13.7%，过去四个季度均超预期，平均惊喜率为328.4% [17] 健康公平 - 2025财年第二季度调整后每股收益86美分，超扎克斯共识预期22.9%，营收2.999亿美元，超扎克斯共识预期5.4% [17] - 长期收益预计增长率为28.2%，高于行业的13.4%，过去四个季度均超预期，平均惊喜率为19.8% [18]