文章核心观点 公司将于11月7日公布2024年第三季度财报，虽有业务亮点但受晶圆服务收入低迷、估值过高影响，当前被Zacks评为卖出评级 [1][14] 业绩预期 - 2024年第三季度营收预计环比略增，Zacks共识预期为9465万美元，同比增长32.16% [1] - 共识预期每股亏损2美分，过去30天从盈利1美分下降，去年同期每股亏损5美分 [1] - 过去四个季度中三次盈利超Zacks共识预期，平均盈利惊喜为49.09% [2] 关键业务因素 航空航天与国防业务（A&D） - 受益于A&D终端市场对其解决方案的强劲需求，多个战略项目及能力和运营执行改善，该趋势预计在待报告季度持续 [3] - 2024年第二季度ATS开发收入同比增长18%，环比增长1%至6200万美元 [3] - 预计2024年第三季度ATS开发收入为1600万美元，上下浮动3%，但下半年因上半年项目提前执行需求将降低 [4] 晶圆服务业务 - 预计第三季度晶圆服务收入在400 - 500万美元区间，至少未来一两个季度仍将疲软，反映整体工业市场持续疲软 [4][5] 工具业务 - 预计第三季度工具收入约3000万美元 [5] 毛利率 - 预计毛利率环比降至中高个位数（GAAP和非GAAP基础），受低利润率工具收入约700个基点负面影响，以及ATS和晶圆服务收入环比下降影响 [6] 股价表现 - 年初至今股价回报率为0.7%，跑输Zacks计算机和技术板块的24%以及Zacks电子 - 半导体行业的34.4% [7] - 落后于部分同行如Impinj（PI）和博通（AVGO），但跑赢FormFactor（FORM） [7] - 价值评分C表明当前估值偏高，过去12个月EV/EBITDA比率为23.45倍，高于其中位数22.38倍和板块的18.72倍 [8] 未来前景 收入增长 - 2024年ATS开发收入预计较2023年增长10% - 20% [10] - 受益于客户资助的资本支出投资，预计全年达8000万美元，认为处于多年客户共同投资上升期早期，2024 - 2026年将安装超2亿美元新客户资助工具 [10][11] - 2024年晶圆服务收入预计较2023年大幅下降60 - 65%，但2025年有望因热成像和医疗诊断领域改善 [12] 业务合作 - 与QuantumPsi合作支持其蛋白质组测序技术，有望加速药物发现过程 [13] 毛利率 - 资本支出低和高经营杠杆的商业模式预计将使毛利率受益 [13] 投资建议 - 因近期晶圆服务收入低迷、ATS需求降低以及估值过高，当前Zacks评级为4（卖出），建议投资者暂时远离该股 [14]