文章核心观点 - 一个由美国多所顶尖大学与Skywater晶圆代工厂合作的团队，成功制造出首颗单片3D芯片，该芯片通过垂直堆叠架构实现了远超传统二维芯片的性能，为解决人工智能硬件面临的内存瓶颈和小型化瓶颈提供了新路径，并有望开启美国国内半导体创新的新时代 [2][3][7] 技术突破与架构创新 - 芯片采用创新的垂直多层架构，关键组件如摩天大楼楼层般向上堆叠，垂直布线如同高速电梯，实现了快速、海量的数据传输 [2] - 该设计突破了传统扁平二维芯片的“内存墙”瓶颈，即计算速度远超数据传输速度导致系统等待的问题 [4] - 与大多数通过堆叠独立芯片实现的3D芯片不同，该芯片采用“单片式”连续工艺，将每一层直接叠加在前一层之上，实现了更高密度的层间连接 [6] - 单片工艺使用的温度足够低，不会损坏下层电路，使得元件堆叠更紧密，连接密度创下纪录 [6] 性能表现与潜力 - 早期硬件测试表明，该原型芯片的性能比同类二维芯片高出约四倍 [7] - 对具有更多堆叠层的未来版本进行模拟显示，在源自Meta开源LLaMA模型的实际人工智能工作负载上，性能提升高达12倍 [7] - 该设计为将能量延迟积（EDP）——平衡速度和能效的关键指标——提升100到1000倍开辟了切实可行的途径 [7] - 通过大幅缩短数据传输距离并增加垂直路径，芯片可同时实现更高吞吐量和更低单次操作能耗 [7] 制造与产业意义 - 整个制造过程完全在美国本土的商业硅晶圆厂Skywater完成，证明了前沿学术概念可转化为国内大规模生产的产品 [6] - 此项工作为美国国内硬件创新新时代奠定了蓝图，使美国能够设计和制造最先进的芯片 [7] - 向垂直单片3D集成的转变需要新一代精通相关技术的工程师，通过合作与资金支持，学生和研究人员正在接受培训以推动美国半导体创新 [7] - 此类突破不仅关乎性能，更关乎能力，能够制造先进3D芯片将有助于更快地创新、响应并塑造人工智能硬件的未来 [8]

公司近期动态 - SkyWater Technology宣布将与其他14家公司共同主办第14届纽约峰会投资者会议 会议将于2025年12月16日在纽约Mastro's Steakhouse举行 [1] - 公司在会议期间使用的投资者演示材料将在其投资者关系网站ir.skywatertechnology.com上提供 [2] 会议详情 - 纽约峰会由参与公司共同主办和资助 采用“循环轮换”形式 包括与管理层进行小组会议 投资者和分析师将有机会在小组会议期间与15家管理团队中的大多数会面 并可在早餐和午餐交流环节与管理层交流 [3] - 共同主办第14届2025年纽约峰会的15家管理团队包括 ACM Research、Advanced Energy、Aehr Test、Alpha & Omega Semiconductor、Axcelis、Cohu, Inc.、FormFactor、InTest Corporation、Kulicke & Soffa、Lantronix, Inc.、nLIGHT, Inc、Photronics, Inc.、QuickLogic、SkyWater Technology以及Vishay Precision Group Stifel和TD Cowen是会议的赞助商 [4] - 会议仅限受邀参加 仅对合格投资者和发布研究报告的分析师开放 由于名额有限 需提前回复 主办方保留限制出席人数的权利 注册截止日期为2025年12月10日 [5] - 回复邀请的联系方式为CEO Summit Events网站或联系活动联合主席Laura J. Guerrant-Oiye或Claire E. McAdams [6] 公司业务定位 - SkyWater Technology是美国最大的纯晶圆代工厂 致力于保障美国的硅基基础 是商业客户和联邦国防项目的可信赖合作伙伴 [6] - 公司的“技术即服务”模式赋能创新者将量子计算和下一代系统等新兴技术从概念变为现实 [6] - 公司在明尼苏达州、佛罗里达州和德克萨斯州拥有先进设施 专注于基础节点和先进封装 以支持国家关键基础设施、增强供应链韧性并确保美国长期技术领先地位 SkyWater是国防微电子业务处认证的1A类可信赖代工厂 [6] 公司技术合作与进展 - SkyWater Technology与领先的量子计算公司Silicon Quantum Computing宣布了一项联合计划 旨在加速混合量子-经典计算的商业化 该合作结合了SQC在量子设备工程方面的世界领先精度与SkyWater的安全制造和封装能力 [8] - SkyWater Technology与深科技初创公司QuamCore宣布合作 共同开发单磁通量子器件以加速实用、大规模量子计算的进展 该合作包括一份价值数百万美元的合同 [9] 公司财务表现 - SkyWater Technology公布了截至2025年9月28日的2025年第三季度创纪录的财务业绩 首席执行官Thomas Sonderman表示 第三季度的财务业绩在所有指标上均超出预期 来自多个量子计算客户的收入达到了新的季度记录 [12]

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合作公告核心 - SkyWater Technology与Silicon Quantum Computing宣布联合计划 旨在加速混合量子-经典计算的商业化 [1] - 合作结合SQC世界领先的量子器件工程精度与SkyWater安全的制造和封装能力 以推进新兴的“未来计算”堆栈 [1] - “未来计算”堆栈愿景是量子处理单元与经典处理器协同工作 动态分配任务至最合适的处理器 [3] 合作细节与技术 - SkyWater通过其技术即服务模式 提供先进半导体开发和制造 实现量子与经典组件在新兴计算堆栈中的无缝集成 [2] - SQC将提供其原子工程量子处理单元 SkyWater则提供超导谐振器和定制硅片 以确保性能、可扩展性和可信的供应链完整性 [3] - 混合系统需要精确制造、安全封装和高带宽谐振器连接来集成量子和经典组件 [3] 公司战略与定位 - 此次合作强化了SkyWater作为下一代技术可信推动者的地位 及其对推进高性能计算安全本土制造的承诺 [2] - SkyWater是美国最大的纯晶圆代工厂 是商业客户和联邦国防项目的可信合作伙伴 [4] - SQC是一家世界领先的量子计算公司 拥有原子级别的物质控制技术 并已报告实现最高量子算法保真度 [6] 管理层评论 - SkyWater首席执行官Thomas Sonderman表示 合作反映了将定义下一代高性能安全计算的创新伙伴关系 [3] - SQC创始人兼首席执行官Michelle Simmons称SkyWater是伟大合作伙伴 双方共同创造量子未来 [4]

收入和利润（同比环比） - 2025年第三季度收入为1.507亿美元，较2024年同期的9380万美元增长61%[153] - 2025年第三季度毛利润为3620万美元，较2024年同期的2020万美元增长79%[153] - 2025年第三季度运营收入为780万美元，较2024年同期的470万美元增长67%[153] - 2025年前九个月总收入为2.711亿美元，较去年同期的2.667亿美元增长430万美元，增幅2%[172][173] - 2025年第三季度净利润为2650万美元，较2024年同期的260万美元大幅增长[197] - 2025年前九个月净利润为1140万美元，较2024年同期的净亏损300万美元改善484%[197] - 2025年第三季度毛利率为29.6%，较2024年同期的21.6%上升了8.0个百分点[195] - 2025年前九个月毛利率为23.9%，较2024年同期的18.9%上升了5.0个百分点[196] - 2025年第三季度九个月期间，公司净收入为1.2669亿美元，调整后EBITDA为3209.1万美元[243] 成本和费用（同比环比） - 收入成本增加4090万美元（56%），主要因收购Fab 25导致销售成本增加6930万美元[160] - 2025年第三季度研发费用增加90万美元，同比增长27%，主要由内部研发平台开发活动的工程直接支出增加50万美元驱动[163] - 2025年第三季度销售、一般和行政费用增加1190万美元，同比增长98%，主要因Fab 25收购产生600万美元额外成本及310万美元一次性整合费用[164][165] - 2025年第三季度利息费用增加330万美元，同比增长168%，主要由于循环贷款额度未偿还金额显著增加[166] - 2025年前九个月销售、一般和行政费用增加1740万美元，同比增长49%，主要受Fab 25收购贡献600万美元及710万美元非经常性交易整合费用影响[181] - 2025年第三季度九个月期间，公司利息支出为877.1万美元，所得税收益为3070.4万美元[243] - 2025年第三季度九个月期间，公司股权激励费用为682.5万美元，与收购Fab 25相关的交易和整合成本为706.8万美元[243] 各业务线表现 - SkyWater Texas晶圆服务收入因收购增加8660万美元，其中860万美元与非现金购买会计调整相关[158] - 工具收入在2025年第三季度减少2700万美元，主要因客户为ATS项目购置工具的投资完成[157] - ATS开发收入减少220万美元，主要因航空航天和国防市场收入减少810万美元[154] - 2025年前九个月工具收入减少5910万美元，因客户为ATS开发项目完成多轮工具采购投资[173][174] - Fab 25收购带来的SkyWater Texas晶圆服务收入为8660万美元，其中860万美元为非现金购买会计调整[175] 收购Fab 25相关财务影响 - 收购Fab 25交易的总购买对价为2.065亿美元，包括供应协议非市场部分公允价值1.2亿美元和净现金支付8650万美元[150] - 与英飞凌子公司的供应协议包含公允价值为1.2亿美元的非市场部分[149] - 公司因Fab 25收购确认1.108亿美元廉价购买利得，反映所获净资产公允价值超过购买对价的部分[167] - 公司于2025年6月30日收购Fab 25，确认了初步的廉价购买收益[245] - 收购Fab 25的对价低于所获净资产的公允价值，导致确认廉价购买收益[245] - 收购相关的资产公允价值及税务影响为初步数据，未来几个季度可能发生重大调整[245] - SkyWater Texas部门在2025年第三季度及前九个月贡献营收8660万美元，毛利1730万美元，净利润1.187亿美元[198][199] 现金流与资本支出 - 截至2025年9月28日，公司现金及现金等价物为3090万美元，较2024年底的1880万美元增长64.4%[201][210] - 2025年前九个月资本支出约为1.07亿美元，显著高于2024年同期的920万美元[209][212] - 2025年第三季度资本支出为2050万美元，较2024年同期的1170万美元增长75.2%[205] - 2025年前九个月运营活动产生的净现金为710万美元，较2024年同期的1970万美元减少1260万美元[209][211] 债务与融资安排 - 修订后的循环信贷协议（Revolver）总额度增至3.5亿美元，截至2025年9月28日已使用1.55亿美元，剩余可用额度为6500万美元[202][217] - 修订后贷款协议要求每月末计算的前十二个月最低EBITDA为1000万美元[220] - 修订后贷款协议要求流动性低于3000万美元（在完成德克萨斯州奥斯汀房地产售后回租交易前）或8000万美元（在完成后）时，最低固定费用覆盖率为1.00比1.00[220] - 修订后贷款协议要求在完成上述售后回租交易后，流动性须始终维持在至少7000万美元[220] - 截至2025年9月28日，公司遵守了修订后贷款协议的相关条款，并预计未来十二个月将继续遵守[221] - 公司合并VIE Oxbow Realty于2020年9月30日获得3900万美元融资，利率固定为3.44%，需在10年内按月支付20万美元，余额于2030年10月6日到期支付[223] - 在2024财年上半年，因触发事件，贷款人行使保护性权利，将SkyWater支付给Oxbow Realty的租金超出其应还债务的部分保留在限制性账户中；该事件在截至2024年6月30日的三个月内已解决，资金已返还给Oxbow Realty[224] - 2024财年，公司通过制造工具和设备融资安排总计获得850万美元[226] - 循环信贷额度（Revolver）未偿还余额为1.55亿美元，有效利率为8.6%[248] - 利率每上升100个基点，公司年度利息支出将增加160万美元[248] 税务与其他财务项目 - 2025年第三季度所得税费用减少3190万美元，主要因释放与递延所得税资产相关的大额估值准备金，确认2750万美元离散税收优惠[168] - 2025年前九个月调整后EBITDA增加800万美元，同比增长33%，得益于先进计算终端市场扩张和Fab 25的加入[187] 市场与信用风险 - 市场风险主要源于适用市场利率波动导致的债务公允价值变动[246] - 公司不从事投机性非经营性交易，也不为交易目的使用金融工具或衍生工具[246] - 公司的信用风险主要来自现金及现金等价物、应收账款和合同资产[247] - 公司对客户的贸易应收账款和合同资产进行持续信用评估[247] - 现金余额有时会超过联邦存款保险限额，但公司未因此遭受损失[247] 政府激励 - 公司根据CHIPS法案签署了高达1600万美元的初步条款备忘录，此外还有明尼苏达州1900万美元的激励[151]

公司业绩表现 - 第三季度业绩表现非常出色 [1] - 业绩增长主要得益于一项重大的Fab 25协议以及量子计算业务的突然激增 [1]

公司定位与战略机遇 - SkyWater Technology在美国实现半导体行业自主化的战略使命中处于非常有利的地位[1] 研究服务内容 - 一项名为“Value in Corporate Events”的付费研究服务涵盖主要的财报事件、并购、IPO和其他重大公司事件并提供可操作的投资观点[1] - 该服务每月覆盖10个主要事件旨在寻找最佳投资机会并根据要求提供对特定情况和公司的分析[1][2]

合作公告概述 - SkyWater Technology与QuamCore宣布达成一项价值数百万美元的合作，共同研发用于QuamCore SFQ数字控制器芯片的超导制造工艺 [1] 合作目标与意义 - 此次合作是QuamCore实现百万量子比特超导量子计算机路线图的关键里程碑，旨在实现深低温环境下可扩展、高能效的控制 [2] - 合作将利用SkyWater的超导工艺集成专业知识和美国本土制造基础设施，以及QuamCore专有的可在10 mK温度下原生运行的SFQ架构 [3] - 通过将超低功耗数字逻辑与量子比特集成，合作伙伴旨在消除布线密度、热负荷和延迟方面的关键系统级瓶颈，功耗可比传统CMOS控制电子器件降低高达九个数量级，尺寸显著减小 [4] 技术细节与优势 - QuamCore的SFQ架构专为10 mK极低温环境设计，与量子比特本身的工作温度区间相同 [3][6] - 合作旨在通过超低功耗控制技术，解决超导量子计算中最关键的可扩展性瓶颈，为实现实用的百万量子比特架构铺平道路 [6] 发展规划与里程碑 - 未来12至18个月的联合里程碑包括超导测试载具的制造以及晶圆级SFQ控制芯片的演示 [5] - 合作将推动量子计算从实验室原型向可制造的大规模量子系统迈进，利用成熟的半导体工艺证明可扩展量子硬件的可行性 [6] 公司背景与战略定位 - SkyWater Technology是美国最大且唯一由美国拥有的纯晶圆代工厂，其“技术即服务”模式旨在通过可信的美国制造赋能突破性技术 [1][8][9] - QuamCore是一家量子硬件公司，专注于开发用于超导量子比特的超低功耗控制电子器件，其目标是实现容错的百万量子比特系统 [1][7] - 此次合作拓展了SkyWater作为量子就绪美国制造伙伴的角色，支持在《芯片与科学法案》倡议下安全地开发下一代计算技术 [5]

合作概述 - SkyWater Technology与QuamCore宣布合作，共同开发用于可扩展量子计算的数字超导控制器[1] - 合作包含一份价值数百万美元的合同，专注于共同开发单磁通量子器件[1] - 此次合作是QuamCore实现100万量子比特超导量子计算机路线图的关键里程碑[2] 技术细节与目标 - 双方将共同设计一种超导制造工艺，以优化单磁通量子数字控制电路与超导量子比特阵列的集成[3] - 合作旨在利用SkyWater的专有超导工艺模块和专业知识，优化晶圆级的良率、均匀性和低温器件性能[3] - 共同开发的单磁通量子技术将使控制器能在低至10mK的极低温环境下原生运行，实现超低功耗和高速控制[4] - 集成的单磁通量子控制可比传统方法减少高达1000倍的布线，其功耗比CMOS技术低几个数量级[6] 合作意义与影响 - 合作结合了SkyWater在美国的可信赖制造能力与QuamCore突破性的单磁通量子控制架构，为可扩展量子系统奠定基础[2] - SkyWater的代工专业知识和国内量子就绪制造能力将加速QuamCore从原型到可规模量产的过渡[4] - 联合开发的里程碑预计在未来12-18个月内达成，包括测试载具的制造和低温单磁通量子控制芯片的演示[6] 公司背景 - SkyWater Technology是最大的纯美国本土纯晶圆代工厂，采用技术即服务模式，支持从概念到现实的创新[5][7] - QuamCore是一家深度科技初创公司，通过开发控制架构来 pioneering 量子计算的大规模扩展，其专利设计将超低功耗数字逻辑与量子比特一同嵌入10mK环境[8]

核心业绩表现 - 公司季度每股收益为0.24美元，远超市场预期的每股亏损0.17美元，上年同期为每股收益0.08美元 [1] - 本季度盈利超出预期幅度达241.18%，上一季度实际每股亏损0.11美元，亦好于预期的每股亏损0.17美元，超出预期幅度为35.29% [1] - 公司在过去四个季度中，每股收益均超出市场预期 [2] - 季度营收达1.5074亿美元，超出市场预期11.25%，上年同期营收为9382万美元 [2] - 公司在过去四个季度中，营收均超出市场预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价自年初以来上涨约4.1%，同期标普500指数上涨15.1%，表现弱于大盘 [3] - 公司股票当前的Zacks评级为3级（持有），预计其近期表现将与市场同步 [6] 未来业绩预期与行业环境 - 市场对公司下一季度的普遍每股收益预期为亏损0.10美元，营收预期为1.615亿美元 [7] - 对本财年的普遍每股收益预期为亏损0.45美元，营收预期为4.1735亿美元 [7] - 公司所属的电子-半导体行业在Zacks行业排名中位列前34%，研究表明排名前50%的行业表现优于后50%的行业，优势超过2比1 [8] 同业公司比较 - 同业公司Ceva预计将于11月10日公布截至2025年9月的季度业绩，预期每股收益为0.10美元，同比下降28.6% [9] - Ceva过去30天内每股收益预期维持不变，预期营收为2805万美元，较上年同期增长3.1% [9]