文章核心观点 - 安海斯-布什英博(Anheuser-Busch InBev)公司第三季度收入低于预期,但利润超出预期 [1] - 公司第三季度收入为150.5亿美元,同比增长2.1%,调整后每股收益为0.98美元,超出市场预期 [2] - 尽管利润超预期,但公司第三季度销量出现意外下滑,导致股价下跌约8% [1][2] 公司业务表现 - 各地区收入表现:北美收入增长1.5%,中美洲增长1.9%,南美洲增长5.6%,EMEA地区增长8.2%,亚太地区下降9.5% [2] - 整体销量下降2.4%,主要由于中国和阿根廷消费需求疲软 [2] - 公司EBITDA利润率提升110个基点至36.0% [2] - 调整后每股收益同比增长14% [2] 股票表现 - 公司股价今年下跌9%,表现弱于标普500指数20%的涨幅 [4] - 过去3年公司股票平均市盈率为20倍,我们预计其2024年每股收益为3.32美元,对应目标价68美元,较当前价格有15%的上涨空间 [3] - 但如果销量下滑持续,可能会导致公司估值倍数下降 [3] - 与标普500相比,公司股价波动性较低,但仍低于Trefis高质量投资组合的表现 [4]