文章核心观点 - 2024年第三季度公司实现连续七个季度增长 全球营收达43亿美元 得益于创新产品组合和仿制药业务 公司上调2024年财务展望 持续推进“向增长转型”战略 [1][2][3] 分组1：业务战略 - 2023年5月推出“向增长转型”战略 基于四大支柱 包括推动增长引擎、加强创新、维持仿制药业务和优化业务组合 [4] - 有意剥离API业务 预计2025年上半年完成 与“向增长转型”战略一致 [70] 分组2：整体财务表现 营收 - 2024年第三季度营收43.32亿美元 按美元计增长13% 按当地货币计增长15% 主要因各板块仿制药、美国AUSTEDO及欧洲和国际市场产品权销售带来的收入增加 [7] - 2024年第三季度汇率波动及对冲影响使营收减少8800万美元 [8] 利润 - 2024年第三季度毛利润21.48亿美元 增长16% 毛利率49.6% 非GAAP毛利润23.27亿美元 增长13% 非GAAP毛利率53.7% 主要因产品组合有利 部分被汇率波动抵消 [9] - 2024年第三季度运营亏损5100万美元 运营亏损占营收比例1.2% 非GAAP运营收入12.14亿美元 非GAAP运营利润率28.0% 运营亏损主要因商誉减值、法律和解及或有损失增加 部分被毛利润增加抵消 [13] 费用 - 2024年第三季度研发费用2.4亿美元 减少5% 主要因战略伙伴报销及后期创新管线相关费用减少 部分被免疫学项目研发费用增加抵消 [10] - 2024年第三季度销售和营销费用6.26亿美元 增加9% 主要为支持仿制药、AUSTEDO和AJOVY的营收增长 [11] - 2024年第三季度一般和行政费用2.98亿美元 增加11% [11] 现金流 - 2024年第三季度经营活动产生的现金流6.93亿美元 高于2023年同期的500万美元 主要因美国板块利润增加及营运资金项目变化 部分被法律付款增加抵消 [24] - 2024年第三季度自由现金流9.22亿美元 高于2023年同期的2.29亿美元 主要因经营活动产生的现金流增加 [25] 债务 - 截至2024年9月30日 债务189.8亿美元 较2023年12月31日的198.33亿美元减少 主要因到期偿还6%优先票据 部分被汇率波动抵消 [26] 分组3：各产品线表现 AUSTEDO - 2024年第三季度美国营收4.35亿美元 较2023年第三季度增长28% 重申2024年营收展望约16亿美元 [1] - AUSTEDO XR获批多种剂量 为成人迟发性运动障碍和亨廷顿病相关舞蹈病提供每日一次治疗选择 受11项橙皮书专利保护至2031 - 2041年 [36] AJOVY - 2024年第三季度全球营收1.37亿美元 按当地货币计较2023年第三季度增长21% [1] - 2024年第三季度美国营收5800万美元 增长4% 退出市场处方份额从2023年第三季度的24.9%增至29.1% [34] UZEDY - 2024年第三季度美国营收3500万美元 上调2024年营收展望至约1亿美元 此前为约8000万美元 [1] - 2023年4月获FDA批准治疗成人精神分裂症 受9项橙皮书专利保护至2025 - 2033年 计划在全球其他国家推出 [37] COPAXONE - 2024年第三季度美国营收6900万美元 较2023年第三季度减少30% 主要因市场份额流失和竞争 [39] - 2024年第三季度欧洲营收5300万美元 减少5% 因价格降低和销量下降 [50] - 2024年第三季度国际市场营收1300万美元 较2023年第三季度减少18% [64] 仿制药 - 2024年第三季度美国仿制药营收10.94亿美元 增长30% 主要因来那度胺胶囊、利拉鲁肽注射液和肾上腺素注射液等产品收入增加 [31] - 2024年第三季度欧洲仿制药营收9.73亿美元 增长10% 按当地货币计增长8% 因市场条件下价格上涨和新产品推出 [48] - 2024年第三季度国际市场仿制药营收4.77亿美元 增长1% 按当地货币计增长13% 主要因多数市场收入增加 部分被日本监管价格下调和仿制药竞争抵消 [62] 分组4：各市场表现 美国市场 - 2024年第三季度营收22.25亿美元 增长17% 主要因仿制药、AUSTEDO和UZEDY收入增加 部分被COPAXONE等创新产品收入减少抵消 [30] - 2024年第三季度毛利润12.65亿美元 增长19% 毛利率56.9% 因产品组合有利 主要是来那度胺胶囊和AUSTEDO收入增加 [41][42] - 2024年第三季度利润7.48亿美元 增长31% 主要因毛利润增加 部分被销售和营销及一般和行政费用增加抵消 [44] 欧洲市场 - 2024年第三季度营收12.65亿美元 增长10% 按当地货币计增长11% 主要因仿制药、OTC产品和AJOVY收入增加及产品权销售 [45] - 2024年第三季度毛利润6.98亿美元 增长8% 毛利率55.2% 较2023年第三季度的56.6%下降 因对冲活动的汇率负面影响 [52] - 2024年第三季度利润3.73亿美元 增长10% 主要因产品权销售带来的毛利润增加 部分被销售和营销费用抵消 [54] 国际市场 - 2024年第三季度营收6.13亿美元 增长4% 按当地货币计增长18% 主要因多数市场仿制药收入增加 部分被日本监管价格下调和仿制药竞争抵消及产品权销售 [59] - 2024年第三季度毛利润3.06亿美元 增长4% 毛利率49.9% 因价格上涨、产品权销售和产品组合有利 部分被日本监管价格下调和成本上升抵消 [65][66] - 2024年第三季度利润1.09亿美元 较2023年第三季度的1.17亿美元减少7% 主要因销售和营销费用增加 [68] 分组5：其他活动 - 2024年第三季度其他活动营收2.29亿美元 按美元计增长6% 按当地货币计增长5% [71] - 2024年第三季度向第三方销售API营收1.3亿美元 按美元和当地货币计均增长4% [71] 分组6：2024年展望 - 营收161 - 165亿美元 - UZEDY营收约1亿美元 - COPAXONE营收约5亿美元 - 运营收入42 - 45亿美元 - 调整后EBITDA 47 - 50亿美元 - 非GAAP摊薄后每股收益2.40 - 2.50美元 - 预计2024年非GAAP税率14% - 17% 略高于2023年的13% [2][73]