文章核心观点 - 2024年第三季度及前九个月，白山保险集团多项财务指标表现良好，账面价值和调整后账面价值每股均有增长，各业务板块有不同程度的发展与变化，投资组合回报积极 [1][3] 财务指标表现 - 截至2024年9月30日，公司账面价值每股为1795美元，调整后账面价值每股为1883美元；第三季度账面价值每股和调整后账面价值每股分别增长4%和6%，前九个月分别增长9%和11% [1] - 2024年第三季度和前九个月归属普通股股东的综合收益分别为1.8亿美元和3.61亿美元，而2023年同期分别为2300万美元和2.24亿美元 [3] 业务板块情况 Ark/WM Outrigger - 2024年第三季度和前九个月综合比率分别为77%和84%，2023年同期分别为77%和83%；报告期内毛保费收入分别为3.74亿美元和19.43亿美元，2023年同期分别为2.51亿美元和16.67亿美元 [4] - Ark在2024年第三季度和前九个月综合比率分别为79%和85%，2023年同期分别为81%和87%；税前收入分别为1.19亿美元和2.02亿美元，2023年同期分别为6200万美元和1.4亿美元 [5][7] - WM Outrigger Re在2024年第三季度和前九个月综合比率分别为58%和50%，2023年同期分别为44%和40%；税前收入分别为2200万美元和4000万美元，2023年同期分别为3700万美元和5300万美元 [8] HG Global - 2024年第三季度和前九个月毛保费收入分别为1400万美元和3500万美元，2023年同期分别为1400万美元和3200万美元；税前收入（亏损）分别为 - 6300万美元和 - 4600万美元，2023年同期分别为 - 200万美元和2200万美元 [10][11] Kudu - 2024年第三季度总收入为4700万美元，税前收入为3800万美元，调整后EBITDA为1400万美元；前九个月总收入为1.28亿美元，税前收入为1.01亿美元，调整后EBITDA为4100万美元 [13][14] Bamboo - 2024年第三季度和前九个月佣金及手续费收入分别为4300万美元和9700万美元，税前收入分别为1600万美元和2300万美元；管理保费分别为1.48亿美元和3.58亿美元，2023年同期分别为7100万美元和1.4亿美元 [16][17] MediaAlpha - 截至2024年9月30日，公司持有MediaAlpha 1790万股，占基本所有权的27%；MediaAlpha股价从6月30日的每股13.17美元涨至9月30日的每股18.11美元，公司对其投资的账面价值从6月30日的2.35亿美元增至9月30日的3.23亿美元 [18] 投资组合表现 - 2024年第三季度总合并投资组合回报率为4.6%，剔除MediaAlpha后为3.3%；前九个月总合并投资组合回报率为9.4%，剔除MediaAlpha后为6.9% [21] 非GAAP财务指标说明 - 调整后账面价值每股是通过调整GAAP账面价值每股分子和普通股流通股分母得出，有助于分析HG Global内在价值 [61][62] - Kudu的EBITDA、调整后EBITDA等非GAAP财务指标有助于评估其业绩和理解业务盈利状况 [68][72] - Bamboo的MGA税前收入、MGA净利润等非GAAP财务指标有助于评估其业绩 [73][77] - 剔除MediaAlpha后的总合并投资组合回报率和总股票投资组合回报率等非GAAP财务指标有助于展示投资组合潜在表现 [78][79]