文章核心观点 - 11月6日CVS Health股价上涨超10%，公司公布Q3财报，营收超预期但盈利未达预期，分析公司业绩及特朗普胜选对其估值的影响 [1] 公司Q3业绩情况 - 营收954亿美元，同比增长6%，医疗保健福利业务增长25.5%，药房与消费者健康业务销售增长12.3%，健康服务业务收入下降5.9% [2] - 调整后运营利润率同比提高100个基点至4.0%，调整后每股收益1.05美元，低于上年同期的2.21美元，受每股0.63美元的保费不足准备金费用影响 [3] - 医疗福利比率（MBR）升至95.2%，上年同期为85.7%，公司未提供Q4指引 [4] 对CVS股票的影响 - 虽MBR高企，但公司有望在Q4从保费不足准备金释放中受益，正在进行重组以提高效率和降低成本，管理层有变动 [5] - 投资者希望特朗普政府为保险公司提供更好定价，当前对CVS Health估值为每股66美元，基于10倍市盈率和2024年每股调整后收益6.61美元的预期，Q3每股收益1.09美元，全年收益可能低于每股6美元，当前股价约61美元已充分估值，特朗普执政下投资者可能给予更高估值 [6] 公司股价表现 - 因医疗成本上升影响盈利能力，CVS股票今年下跌24%，表现逊于大盘，过去几年与大盘相比表现波动，而Trefis高质量（HQ）投资组合波动较小且每年表现优于标准普尔500指数 [7]