文章核心观点 - 北方信托公司凭借有机增长和坚实资本状况有望长期提升财务表现 美联储降息预计降低资金成本并促进净利息收入和净息差增长 该公司股票有上涨空间 是投资者的有吸引力选择 [14][15] 股价表现 - 过去六个月北方信托公司股价上涨19.8% 跑赢行业17.4%的涨幅 也跑赢同期同行 [1] 第三季度财报表现 - 公司于10月23日公布2024年第三季度财报 调整后每股收益1.96美元 超Zacks共识预期的1.73美元 高于上年同期的1.49美元 得益于手续费收入增加 托管资产和管理资产余额增长以及强劲的资本比率 [2] 推动公司表现的因素 美联储降息助力净利息收入 - 美联储9月降息50个基点 并暗示2024年还有两次降息 2025年有四次降息 这将稳定资金成本 改善净利息收入 对北方信托等银行有利 [3] - 截至2023年过去三年北方信托净利息收入复合年增长率为11.2% 净息差从2021年的0.96%升至2022年的1.36% 再到2023年的1.52% 2024年前九个月两者均增长 [4] - 利率下降将提高贷款需求 推动净利息收入和净息差扩大 公司预计2024年净利息收入将维持在2023年的19.8亿美元 [5] 强劲的有机增长 - 公司致力于有机增长 除净利息收入增长外 非利息收入在2020 - 2023年复合年增长率为1% 2024年前九个月保持增长态势 [6] - 净利息收入和手续费收入推动收入稳定增长 2020 - 2023年复合年增长率为3.5% 2024年前九个月持续上升 [6] - 截至2023年过去三年公司贷款和租赁余额复合年增长率为7.7% 2024年前九个月贷款减少 但管理层认为是暂时波动 随着客户群扩大 预计未来贷款活动将反弹 [7] 可控的债务水平 - 截至2024年9月30日 北方信托总债务110亿美元 美联储和其他央行存款408亿美元 较高的流动资产水平使债务可控 [8] - 鉴于良好的流动性状况 即使经济形势恶化 公司短期内也能履行债务义务 [9] 可观的资本分配 - 2021年10月公司宣布2500万股股票回购计划且无到期日 2024年前九个月回购约810万股 截至2024年9月 授权下还有1330万股可回购 [10] - 除股票回购外 公司还按季派息 2024年10月22日宣布普通股每股季度股息75美分 将于2025年1月1日支付给2024年12月6日登记在册的股东 [11] - 过去五年公司股息提高一次 五年年化股息增长率为2.08% 目前股息支付率为43% 增强投资者信心和股东价值 [12] - 公司资本充足 资本比率远超监管要求 截至2024年9月30日 一级普通股权益比率为12.6% 总资本比率为15.6% 资本分配活动具有长期可持续性 [12][13] 分析师预测 - 过去30天 Zacks对公司2024年和2025年盈利的共识预期上调 反映分析师积极情绪和乐观前景 [14]