文章核心观点 - 2024年第三季度TopBuild Corp.业绩喜忧参半，虽盈利超预期但销售未达预期，不过营收和利润同比增长，股价上涨，但因房地产市场挑战下调全年销售和调整后EBITDA预期 [1][2][3] TopBuild Corp.第三季度业绩情况 - 调整后每股收益为5.68美元，超Zacks共识预期1.1%，同比增长4.6% [4] - 净销售额13.733亿美元，创历史单季新高，但低于共识预期1.7%，同比增长3.6%，并购带来2.3%增长，价格和销量分别上涨1%和0.4% [4] TopBuild Corp.各业务板块表现 安装业务（占总净销售额62.3%） - 净收入8.564亿美元，同比增长4.2%，住宅销售略有改善，同比增长3.7%，商业销售同比增长6.8%，并购贡献2.7%，定价贡献1.1%，销量增长0.5%，调整后营业利润率同比收缩150个基点至20.1% [5] 专业分销业务（占43.4%） - 净销售额同比增长5.1%至6.004亿美元，销量提高3.0%，定价和收购分别贡献0.8%和1.4%，住宅销售环比略有改善，同比增长8.5%，商业和工业终端市场销售同比增长2.9%，调整后营业利润率同比提高30个基点至15.8% [6] TopBuild Corp.运营亮点 - 调整后毛利率同比收缩100个基点至30.7%，调整后SG&A费用占销售额比例同比下降40个基点至12.8%，调整后营业利润率同比下降60个基点至17.9% [7] - 调整后EBITDA同比增长0.4%至2.851亿美元，但调整后EBITDA利润率同比收缩60个基点至20.8% [7] TopBuild Corp.财务状况 - 截至2024年9月30日，现金及现金等价物为2.573亿美元，低于2023年末的8.486亿美元，2024年第三季度末长期债务为13.4亿美元，低于2023年末的13.7亿美元 [7] - 2024年前九个月经营活动提供的净现金为5.098亿美元，低于去年的5.885亿美元 [8] - 截至2024年9月30日，回购约230万股，总计9.192亿美元 [8] TopBuild Corp.2024年收购情况 - 截至目前已收购七家公司，预计年营收约1.18亿美元，包括Brabble Insulation、Morris Black & Sons等，Shannon Global Energy Services预计第四季度完成收购 [9][10] TopBuild Corp.2024年业绩指引 - 预计净销售额在53 - 53.5亿美元之间，此前预期为53 - 55亿美元，较2023年的51.9亿美元有所增加 [11] - 调整后EBITDA预计在10.55 - 10.85亿美元之间，此前预计为10.55 - 11.25亿美元，较2023年的10.5亿美元有所增长 [11] TopBuild Corp.评级 - 目前Zacks排名为4（卖出） [12] 近期建筑行业其他公司业绩情况 Quanta Services Inc. - 2024年第三季度业绩喜忧参半，调整后盈利超Zacks共识预期，但营收未达预期，关键财务指标两位数增长，积压订单达340亿美元，自由现金流5.395亿美元 [13] Masco Corporation - 2024年第三季度业绩中，盈利符合Zacks共识预期，净销售额略超预期，因市场需求挑战下调2024年调整后每股收益指引上限 [14] Armstrong World Industries, Inc. - 2024年第三季度业绩稳健，盈利和净销售额超Zacks共识预期且同比增长，上调2024年调整后EBITDA、调整后每股收益和调整后自由现金流指引 [15][16]