文章核心观点 - 探讨嘉年华公司股票在2025年是买入、卖出还是持有 [2] 行业情况 - 行业顺风强劲，美国三大邮轮运营商股价周三至少上涨7% [1] - 行业关键目标受众仍是退休人员，特朗普计划或使富裕退休人员未来更多选择邮轮旅行 [6] - 美国民众重拾对邮轮旅行的喜爱 [7] 公司业绩表现 - 嘉年华公司股价过去一年接近翻倍，周一公布的第三财季财报表现稳健，收入和利润均超预期 [1][3] - 截至5月底客户存款达创纪录的83亿美元，确保了强劲的营收表现 [4] - 季节性强劲的夏季季度收入增长15%，调整后每股收益飙升62%，过去两年持续超盈利目标 [8] - 过去五个季度调整后利润连续实现两位数百分比超预期 [10] 公司财务状况 - 虽未重新启动股息支付政策，但自2023财年以来已偿还73亿美元长期债务，不过仍有近300亿美元长期债务，企业价值接近市值两倍 [11][14] 公司发展前景 - 近期提高业绩指引，预计本财年调整后每股利润1.33美元，当前股价对应今年盈利的市盈率为18倍，明年分析师目标市盈率为14倍 [13] - 未来航次的客户存款比去年同期高7%，利润率改善，盈利增长将继续超过营收增长 [12] 公司面临风险 - 全球疫情曾使运营停滞超一年，邮轮旅行易传播疾病，可能影响潜在乘客需求 [15] - 经济和地缘政治紧张局势需稳定，若特朗普对墨西哥进口商品征收25%关税，可能影响乘客对墨西哥目的地的兴趣 [16] - 即使行业保持乐观势头，嘉年华可能不是最佳选择，皇家加勒比市场表现更优 [17] 综合分析 - 目前嘉年华的利好因素多于利空因素，低估值可能保守，分析师低估其盈利潜力 [17] - 公司近期通过股票回购向股东返还资金，有望早日恢复股息支付 [18] - 嘉年华股票整体价值有吸引力，虽可能不是最佳邮轮股，但2025年仍可能跑赢市场 [19]