文章核心观点 美国拜登任期内制药行业政策变化大，特朗普再次当选后生物技术行业期待更多创新和并购活动，撤销《降低通胀法案》可能性大，但取决于联邦卫生机构关键职位任命，药品定价改革仍是新政府重点，行业虽面临诸多不利因素，但2024年仍有积极趋势，部分股票值得关注 [1][2][3] 行业描述 - Zacks医疗制药行业由小型和部分中型制药公司组成，生产人用和兽用药品，小药企上市药品组合有限或无商业阶段药品，部分依赖单一药品或候选药物，合作方预付款或里程碑付款是主要收入来源，需充足自由现金流支持研发活动 [4] 影响医疗制药行业未来的因素 积极因素 - 管线成功：关键候选药物临床研究成败显著影响股价，重要治疗领域成功创新、产品线扩展和良好临床结果是股价催化剂 [5] - 强大合作伙伴：公司常寻求外部合作伙伴，与知名药企合作尤其是涉及股权投资是小药企潜力的积极信号，行业并购交易活跃预示增长 [6] - 技术创新投资：小药企需采用创新商业模式、投资新技术和个性化药物，利用人工智能和机器学习加速药物发现和靶点识别，重视健康信息技术应用、改善患者整体治疗效果的疗法开发以及新兴市场投资 [7] 消极因素 - 管线挫折：小药企现金流不稳定，关键候选药物在关键研究中失败、监管和管线延迟会严重影响股价 [8] Zacks行业排名 - Zacks医疗制药行业目前排名第75，处于250个Zacks行业前30%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] 行业股市表现和估值情况 股市表现 - Zacks医疗制药行业包含171只股票，今年以来表现逊于标准普尔500指数和Zacks医疗板块，行业股票今年累计下跌3.4%，而标准普尔500指数上涨24.7%，Zacks医疗板块上涨2.1% [11] 估值情况 - 基于过去12个月的市销率，行业目前为2.24，低于标准普尔500指数的6.19和Zacks医疗板块的3.44，过去五年最高达4.21倍，最低为1.74倍，中位数为2.33倍 [12] 值得投资的5只制药股 科赛普治疗公司（Corcept Therapeutics） - 唯一上市药物Korlym治疗库欣综合征表现良好，因需求强劲提高年度收入指引，发现大量专有化合物，预计2024年第四季度提交领先候选药物relacorilant治疗库欣综合征的新药申请 [13] - 今年股价上涨67.2%，过去30天2024年每股收益共识预期从1.12美元升至1.31美元，Zacks评级为1（强力买入） [14] 马德里加尔制药公司（Madrigal Pharmaceuticals） - 药物Rezdiffra于3月获批，是FDA批准的首个也是唯一治疗非肝硬化性非酒精性脂肪性肝炎（NASH）伴中晚期肝纤维化成人患者的疗法，商业推出开局良好，自4月推出以来销售额约7700万美元，欧盟正在审查其监管申请，预计2025年年中做出最终决定，多项晚期研究正在进行 [14] - 今年股价上涨53.4%，过去30天2024年每股亏损预期从29.49美元改善至24.08美元，Zacks评级为2（买入） [15] 催化剂制药公司（Catalyst Pharmaceuticals） - 领先药物Firdapse治疗兰伯特 - 伊顿肌无力综合征（LEMS）需求强劲，2023年收购Fycompa美国权利，2024年第一季度推出新药Agamree，本周第三季度电话会议上提高总营收指引 [17] - 今年股价上涨38.3%，过去30天2024年每股收益共识预期稳定在1.92美元，Zacks评级为2 [18] 泰拉万斯生物制药公司（Theravance Biopharma） - 与Viatris合作销售治疗慢性阻塞性肺疾病的雾化疗法Yupelri，产品销售强劲，合作收入增加，正在进行的重组举措节省成本，目前专注于III期CYPRESS研究中治疗多系统萎缩患者症状性神经源性直立性低血压的候选药物ampreloxetine的开发 [19] - 今年股价下跌22.1%，过去30天2024年每股亏损共识预期稳定在45美分，Zacks评级为2 [20] 拉里马尔治疗公司（Larimar Therapeutics） - 临床阶段公司，主要候选药物nomlabofusp用于治疗弗里德赖希共济失调（FA），5月FDA解除对该项目的部分临床搁置，计划2025年下半年提交生物制品许可申请，认为nomlabofusp有潜力成为首个针对FA患者的frataxin蛋白替代疗法 [20][21] - 过去一年股价上涨100.5%，过去30天2024年每股亏损预期从1.39美元收窄至1.16美元，Zacks评级为2 [21]