文章核心观点 - 奥驰亚股票过去一年涨幅超30%，三季度财报发布后大幅上涨，但长期情况可能不如管理层所说那么好，NJOY业务虽有增长但目前对公司影响不大，香烟业务下滑，高股息能否长期维持存疑 [1][5][8] 公司业务情况 - 2024年前九个月公司营收约180亿美元，可吸烟产品营收159亿美元，占比约88%，其中香烟占比约98%，万宝路品牌在香烟中占比超90%，公司是高端品牌香烟公司 [2] - 公司在2024年三季度财报中重点提及新收购的NJOY电子烟业务 [3] NJOY业务表现 - 三季度NJOY消耗品出货量同比增长15.6%，设备出货量增长超100%，产品类别市场份额同比增加2.8个百分点，但业务基数小，接入奥驰亚分销系统后表现提升属预期之内 [4] 公司面临问题 - NJOY业务虽有增长但收入在三季度损益表“其他”类别中占比远低于1%，对公司营收无实质帮助，2024年前九个月公司整体营收同比下降2.5% [5][6] - 三季度万宝路销量下降7.5%，2024年前九个月下降9.4%，非万宝路品牌表现更差，且常规提价不足以抵消销量下滑影响 [7] 投资建议 - 公司股息率达7.5%吸引股息投资者，但长期来看，鉴于替代产品在公司业务中占比小，高股息能否持续存疑，多数投资者或应另寻可靠被动收入来源 [8][9]