文章核心观点 - 2021年电动汽车股票疯涨 2022 - 2023年因增长放缓、利率上升、中国经济疲软和价格战等因素股价下跌 随着利率下降 蔚来、理想汽车和Joby Aviation三只受挫的电动汽车股票开始显现投资价值 [1][2] 蔚来 - 中国电动汽车制造商 生产电动轿车和SUV 以换电站快速换电区别于竞争对手 [3] - 2018年交付首辆车 2019 - 2023年年交付量从20565辆增至160038辆近八倍 年收入复合年增长率63% 2022 - 2023年因供应链、天气、宏观经济和价格战等因素增长减速 [4] - 2024年前九个月交付量同比增长36% 高于2023年同期的33% 车辆利润率因市场份额扩大、高端车型销售占比提高和推出低价车型而稳定 正拓展欧洲市场但可能受新关税影响 [5] - 分析师预计2023 - 2026年收入复合年增长率28% 虽未盈利 但股价低于明年销售额的1倍 克服短期挑战后估值有望提升 [6] 理想汽车 - 中国领先的插电式混合动力汽车生产商 销售四款插电式混合动力SUV 今年推出首款纯电动MPV理想Mega [6] - 2019年底交付首辆车 2020 - 2023年年交付量从32624辆增至376030辆超11倍 2020 - 2023年收入复合年增长率136% 2023年首次盈利 [7] - 建立了庞大的充电站网络 最新季度末运营894个充电站 4286个充电桩 并在145个城市运营479家零售店 [8] - 面临短期逆风 电动汽车市场价格战挤压车辆利润率 贸易紧张和新关税使其推迟海外扩张计划 [9] - 分析师预计2023 - 2026年收入复合年增长率25% 净利润复合年增长率15% 市盈率17倍 明年市销率低于1倍 若价格战缓和、中国经济稳定和规模效应降低运营成本 估值有望提升 [10] Joby Aviation - 开发电动垂直起降飞机 首款商用飞机S4可载一名飞行员和四名乘客 单次充电续航100英里 最高时速200英里 是传统直升机的替代方案 适合城市空中出租车服务 [11] - 与美国国防部签订1.31亿美元合同 向美国空军交付最多九架飞机 去年交付首架 计划2025年向麦克迪尔空军基地交付两架 还在开发氢动力飞机 续航可能是第一代电池动力飞机的五倍 [12] - 仍属高风险股票 分析师预计今年收入39.5万美元 净亏损4.67亿美元 2026年收入1.04亿美元 净亏损5.32亿美元 [13] - 基于预期和35.6亿美元的企业价值 2026年市销率7倍 不算昂贵 丰田和达美航空仍大量投资 若更多公司用其飞机替代直升机 股价有望大幅上涨 [14]