文章核心观点 - 特朗普再次当选使金属市场陷入混乱，摩根大通商品研究团队认为黄金能在动荡中保持坚挺，基础金属短期将面临动荡，铝可能相对有韧性，人民币贬值或影响铜价 [1][4][6] 基础金属 - 关税紧张局势升级，政策时机和顺序至关重要，中国可能采取被动应对机制，市场未来几周或考虑“风险溢价” [2] - 基础金属短期将面临动荡，交易员应做好准备，持有基础金属ETF的投资者需谨慎 [3] - 铝因铝土矿市场供应问题有“独特基本面支撑”，能缓解人民币走弱带来的看跌情绪，相对有韧性，其他基础金属或暂时受挫 [4] - 若特朗普政策导致人民币进一步贬值，铜价可能下跌约5%至每吨9000美元左右，铝或受供应问题一定程度保护，其他基础金属将承压 [6] 黄金 - 摩根大通认为选举后黄金价格下跌是暂时挫折，因美国潜在财政挑战和通胀担忧，预计未来几年黄金表现强劲，到2025年末可能达到每盎司2850美元 [4] - “贬值交易”使黄金成为新政府政策下应对通胀压力的首选对冲工具，对投资黄金ETF的投资者有利 [5]