文章核心观点 - 百时美施贵宝公司近期股价表现良好，新药物推动增长，但老药物面临仿制药竞争，公司采取成本削减措施，不过债务比率令人担忧，长期来看是值得持有的股票 [1][16][17] 股价表现 - 11月6日公司股价触及52周高位56.8美元，目前交易价格为54.14美元 [1] - 过去六个月公司股价上涨20.1%，跑赢行业5.3%的涨幅，也跑赢了板块和标准普尔500指数 [1] 业绩情况 - 10月31日公司公布的第三季度业绩好于预期，因Reblozyl、Breyanzi、Camzyos和Opdualag需求增加，Eliquis药物增长也推动了营收增长，公司上调了年度盈利指引，股价随之上涨 [2] 新药表现 - 公司依靠Reblozyl、Breyanzi、Camzyos和Opdualag等新药稳定收入基础，Reblozyl在过去几个季度表现出色，未来十年将做出重大贡献 [3] - 肿瘤药物Opdualag销售强劲，已成为美国一线黑色素瘤治疗的标准疗法，市场份额达30% [4] - Breyanzi因新适应症获批和扩大生产能力，销售持续增长 [4] 产品组合拓展 - 公司通过战略收购和推出新药应对关键药物的仿制药竞争 [5] - 公司的xanomeline和trospium chloride（原名KarXT）获FDA批准，商品名为Cobenfy，用于治疗成人精神分裂症，拓宽了公司产品组合，验证了对Karuna Therapeutics的收购 [6] - 公司以48亿美元收购Mirati Therapeutics，将其肺癌药物Krazati纳入肿瘤产品组合 [7] - 收购RayzeBio，将其放射性药物平台及创新管线纳入肿瘤产品组合 [7] 老药挑战 - 公司顶级药物Revlimid面临仿制药竞争，影响营收，但第三季度盈利超预期，推动了营收增长 [8] - 血液稀释剂Eliquis是营收最大贡献者，第三季度销售增长帮助公司营收超预期，但预计本十年后期将面临仿制药竞争，Opdivo可能因核心适应症成熟而放缓 [9] - 白血病药物Sprycel在美国面临仿制药竞争，Pomalyst在欧洲面临仿制药竞争 [10] 成本削减 - 2024年4月公司宣布战略成本削减计划，到2025年底预计节省约15亿美元，将优先投资能带来长期回报的项目并优化运营 [11] 债务情况 - 截至2024年9月30日，公司总债务与总资本比率达74.3%，现金及等价物为79亿美元，长期债务为487亿美元 [12] 估值与预测 - 公司股价基于市盈率为8.63倍，低于其均值8.66倍和大盘制药行业的17.57倍 [13] - 过去30天，Zacks对2024年每股收益的共识估计从0.76美元增至0.88美元，2025年每股收益估计也增加了7美分 [13] 投资建议 - 鉴于股价当前水平，持有股票的投资者可继续持有，股价下跌可视为买入机会，公司长期来看是值得持有的股票 [17] - 公司持续支付并增加股息，当前股息收益率为4.43%，颇具吸引力 [17] - 公司目前Zacks评级为3（持有） [17]