文章核心观点 - 电商公司高额支出不会一直持续，但支出带来的增长会持续，此次股价回调是买入机会 [1][2] 公司情况 - 公司是服务南美市场的电商企业，被称为“拉丁美洲的亚马逊”，还类似eBay、Shopify和PayPal，允许客户运营网店并处理在线支付，第三季度处理支付额达507亿美元，同比增长34% [4] - 公司第三季度每股利润7.83美元，未达预期的10美元，虽销售额同比增长37%、每股收益略有提高，但运营收入显著下降，股价周四下跌超16% [1][3] - 公司从研发到营销再到管理等各项支出增加，“净收入成本和财务费用”增长远超营收，信贷损失准备金近乎翻倍，第三季度运营收入下降29% [5] - 公司全年都在为增长投入，虽尚未提升净利润，但推动了营收增长，分析师预计到2026年公司每股利润将是去年的三倍多 [10] 行业情况 - 南美和拉丁美洲在很多方面类似20年前的北美，智能手机普及率在过去几年激增，2021年拉丁美洲智能手机普及率为69%，预计到2025年达74% [7] - 拉丁美洲是“移动优先”市场，在线购物和在线银行正在兴起，预计该地区电子商务行业今年增长24%，未来两年各增长21%，在线银行服务市场到2028年底将实现20%的年化增长 [8][9] 投资分析 - 拉丁美洲在线银行和支付市场可能竞争激烈，但行业增长空间大，随着市场成熟公司营销和产品开发支出可能减少，上季度贷款损失准备金大幅增加是个例 [11][12] - 分析师当前对公司的目标股价为2381.29美元，比当前股价高出超30%，多数分析师认为公司股票值得买入 [14]