核心业务表现 - 2026年第二季度，MercadoLibre总商品交易额（GMV）达到219亿美元，同比增长44%（美元计），按固定汇率计算增长36% [1] - 同期售出商品数量同比增长45%，达到7.954亿件 [1] - 市场平台独立活跃买家同比增长26%，达到8930万 [2] - 每独立活跃买家售出商品数量增长14%，其中巴西市场增长19% [2] - 巴西市场转化率同比提升1.1个百分点 [2] - 生态用户（同时使用市场平台和Mercado Pago金融服务）比仅使用市场平台的用户人均GMV高出70% [4] 区域市场表现 - 按固定汇率计算，巴西市场GMV同比增长39% [3] - 墨西哥市场GMV同比增长26% [3] - 阿根廷市场按固定汇率计算GMV增长38%，尽管面临宏观经济消费挑战 [3] - 跨境贸易GMV按固定汇率计算增长60%，得益于中国履约能力的扩展 [3] 竞争与估值 - 过去三个月，MercadoLibre股价上涨12.7%，同期行业平均上涨1.1% [6] - 亚马逊股价下跌1.3%，Sea Limited上涨35.4% [6] - MercadoLibre未来12个月远期市盈率为35.94，高于行业平均的22.21 [7] - 公司股价高于其12个月中位数水平34.47 [7] - 公司远期市盈率高于亚马逊（22.74）和Sea Limited（23.39） [10] 财务预测 - 当前财年（2026年12月）销售共识预期为417.8亿美元，同比增长44.59% [11] - 当前财年盈利共识预期为每股39.11美元，同比下降0.74% [12] - 下一财年（2027年12月）销售共识预期为538.6亿美元，同比增长28.93% [11] - 下一财年盈利共识预期为每股56.05美元，同比增长43.30% [12] - 当前季度（2026年9月）销售共识预期为106.4亿美元，同比增长43.61% [11] - 下一季度（2026年12月）销售共识预期为120.5亿美元，同比增长37.56% [11]

文章核心观点 文章认为，通过投资具有平台规模、结构性增长跑道和跨周期复合能力的公司，可以在2030年前实现财富增长，并重点推荐了NVIDIA、Palantir和MercadoLibre这三家分别主导数字经济不同领域的公司[3] NVIDIA：AI基础设施标准 - NVIDIA股价为225.16美元，市值约5.45万亿美元[4] - 2027财年第一季度营收为820亿美元，同比增长85%，其中数据中心营收为750亿美元，同比增长92%[4] - 管理层对第二季度营收指引为910亿美元，上下浮动2%，并重申75%的非GAAP毛利率目标[4] - CEO黄仁勋表示，AI基础设施支出在本十年末有望达到每年3至4万亿美元[5] - Vera Rubin平台将在第三季度推出，可提供高达35倍的推理吞吐量提升和高达10倍的AI工厂收入增长（与Blackwell相比）[5] - 华尔街分析师中95%持看涨观点，平均目标价为302.83美元[5] - 五年基本情景模型预测到2031年8月股价可达398.10美元（总回报率76.81%），看涨情景可达497.47美元[5] - 风险方面，中国业务存在不确定性，H200出口许可证已获批但尚未产生收入，且公司未将中国数据中心计算业务纳入展望[6] - 贝塔系数高达2.22，意味着市场情绪转变时股价回调将非常剧烈[6] Palantir：主权AI平台 - 2026年第二季度营收为19.35亿美元，同比增长93%，其中美国商业营收增长149%至7.64亿美元[7] - 美国商业TCV订单为21.32亿美元[7] - Rule of 40得分达到155，为连续第12个季度扩张，调整后营业利润率为62%[7] - 管理层将2026财年营收指引上调至81.5亿至81.58亿美元，上调幅度为11个百分点[7] - CEO Alex Karp指出，企业需求是AI主权，即拥有企业数据、逻辑、行动和安全的运营定义[8] - Karp内部指引未来18个月的增长将“等于或高于美国商业业务当前水平”[8] - 股价收于174.04美元，五年基本情景模型预测到2031年8月可达322.61美元（总回报率85.37%）[8] - 风险方面，市盈率约为150倍，近期有67笔内部交易且均为净卖出方向[9] - 任何商业订单增速放缓都将导致估值倍数大幅压缩[9] MercadoLibre：拉美数字飞轮 - 股价为1,844.58美元，同比下跌20.49%，但运营业绩加速增长[10] - 2026年第二季度营收首次突破100亿美元，同比增长50%[10] - 信贷组合达到164亿美元，同比增长75%，广告业务同比增长超过70%，跨境GMV增长约60%[10] - CEO Marcos Galperin将拉美数字经济转型描述为“持续数十年而非数年”的过程[11] - 生态用户（同时活跃于电商和金融科技）同比增长37%[11] - 分析师情绪83%看涨，无卖出评级[11] - 五年基本情景预测股价可达3,627.39美元（回报率96.65%），看涨情景可达4,559.02美元[11] - 风险方面，EBIT利润率同比下降550个基点至6.7%，因公司持续投资于信贷、物流和墨西哥市场[12] - 投资者需要相信公司的投资纪律最终将产生回报[12] 后续关注要点 - NVIDIA 2027财年第二季度财报（8月26日发布）是近期催化剂[13] - Palantir的商业订单节奏是中期信号[13] - MercadoLibre的利润率恢复（可能在年底前显现）是估值重估的触发因素[13]