文章核心观点 - 基准情形下港股未完全摆脱震荡格局，在低迷左侧布局、亢奋右侧获利转向结构是有效策略，中长期关注符合消费新趋势及出海破局下的alpha机会 [1] 港股现状 - 港股估值和风险溢价空间不大，盈利改善需更大刺激，指数层面更强期待需以更大压力为前提 [1] - 港股估值和仓位出清更彻底，盈利结构更好，在合适催化剂下更易反弹 [1] 投资策略 - 在整体震荡格局下，在低迷的左侧逐渐布局，在亢奋的右侧适度获利转向结构是有效策略 [1] 行业关注重点 短期 - 关注行业自身供给和政策周期出清且有边际需求改善的板块，如互联网等部分消费服务、家电、纺服、电子 [1] - 关注政策支持方向，如以旧换新下的家电、汽车，以及自主科技领域的计算机、半导体等产业趋势 [1] - 关注稳定回报，如国企高分红 [1] 中长期 - 关注符合消费新趋势及出海破局下的alpha机会，如中端制造（乘用车、工程机械、电池、电气机械、纺织机械等）、传媒、新零售 [1]