国海证券:区域组合、定制化服务及新赞助驱动法拉利营收增长
文章核心观点 - 区域组合、定制化服务及新赞助驱动法拉利营收增长,看好新车型及定制化服务对公司业绩的驱动,首次覆盖给予“增持”评级 [1] 营收情况 - 2024年三季度公司总营收为16.4亿欧元,同比增长7% [1] - 汽车及零配件收入为14亿欧元,同比增长5%,主因更丰富的区域组合及定制化服务,占比为85.2% [1] - 赞助、商业及品牌收入为1.7亿欧元,同比增长20%,主因新的冠名赞助推动,占比为10.6% [1] 出货量情况 - 2024年三季度公司总出货量为3383辆,同比减少2%,其中混合动力车型份额达55% [1] 业绩预测 - 预计2024 - 2026年营收达66/72/78亿欧元,同比增速为+11%/+9%/+8% [1] - 预计2024 - 2026年归母净利润为14/15/17亿欧元,同比增速为+13%/+9%/+9% [1]