文章核心观点 - 2025年市场或由人工智能股票主导，多邻国作为全球最大数字语言教育平台，利用人工智能为用户创造学习体验并带来新收入流，其股价虽处历史高位，但2025年仍可能继续攀升 [1][2] 分组1：AI功能不断拓展 - 多邻国平台在人工智能出现前就已成功，采用移动优先策略，截至2024年第三季度有1.131亿月活用户，同比增长36% [3] - 该平台付费订阅用户达860万创纪录，同比增长47%，今年推出高价订阅层Duolingo Max并引入两个人工智能功能 [4] - “解释我的答案”为用户提供个性化反馈，“角色扮演”助用户练习对话技巧，9月又为Max计划推出“视频通话”功能 [5] - 多邻国长期目标是打造媲美人类导师的学习体验，人工智能是关键，Max订阅逐步推广，已覆盖约一半活跃用户，未来或提高付费率并成为重要收入来源 [6] 分组2：上调营收指引 - 多邻国第三季度营收达1.926亿美元创纪录，同比增长40%，高于公司预测上限，管理层第三次上调全年营收指引，预计2024年营收达7.44亿美元 [7] - 第三季度净利润达2330万美元，同比增长732%，证明公司无需大量烧钱就能实现营收增长 [8] - 多邻国主要通过免费社交媒体帖子做广告，第三季度营销支出仅2550万美元，占总运营费用12680万美元的20%，但该季度有机社交媒体曝光量增长80%，用户参与度高 [9] 分组3：值得投资的AI股票 - 多邻国股票目前不便宜，市销率为22.5，较2021年上市以来的平均水平14.8高出52%，但公司增长迅速，预计2025年营收达9.593亿美元，届时市销率将降至14.8，与长期平均水平一致 [10] - 若要维持当前22.5的市销率，股价明年需上涨52%，鉴于公司的惊人增长，这是有可能的，且管理层不断上调营收指引，华尔街当前的预测可能偏低 [11] - 随着更多人工智能功能推出，更多用户可能被吸引购买Max订阅，若能打造媲美人类导师的学习体验，可能推动营收增长超预期 [12]