股价表现 - Commerce Bancshares Inc (CBSH) 股价近期表现优异 目前接近52周高点72 74美元 过去一个月上涨19 9% 表现优于行业和Zacks金融板块 同时表现优于同行Bank OZK (OZK) 和Old National Bancorp (ONB) [1] 影响因素 - 美国总统选举结果利好公司收入 特朗普当选后的扩张政策推动股市上涨 标普500指数首次突破6000点 [3] - 扩张政策和国内制造业的重视将推动贷款需求 增加净利息收入(NII) 并提高手续费收入 预期减税也将提升盈利能力 [4] - 美联储降息(9月降息50个基点 上周降息25个基点) 未来进一步降息将支持NII 融资成本逐渐稳定并下降 [5] 财务表现 - 过去四年(2018-2023) 公司总收入复合年增长率(CAGR)为3 5% 贷款CAGR为4% 2024年前九个月收入和贷款持续增长 [5] - 2024年5月 公司宣布资产负债表重组策略 出售债务证券并以更高收益率再投资 这将提升NII 加上良好的贷款需求和稳健的非利息收入表现 推动公司收入增长 [6] - 截至2024年9月30日 公司现金及现金等价物为31亿美元 总债务为6 2亿美元 贷款存款比为70 2% 核心存款占总存款的89 6% 反映稳定的存款余额和增强的流动性 [7][8] - 公司维持A-投资级评级 标准普尔给予稳定展望 强劲的流动性使公司能够应对短期债务 [8] - 截至2024年9月30日 公司一级普通风险资本比率和总风险资本比率分别为16 7%和17 5% 远高于监管要求 支持资本分配活动 公司已连续25年支付5%的股票股息 最近一次在10月宣布 [9] - 公司持续支付季度现金股息 过去五年股息上调八次 股息支付率为28% 截至2024年9月30日 公司仍有约360万股可供回购 [10][12] 费用与盈利预期 - 公司非利息支出持续增加 过去五年(截至2023年)支出CAGR为4 8% 主要由员工薪酬和福利成本上升驱动 2024年前九个月支出继续上升 预计支出将保持高位 因技术升级和通胀压力 [13] - 过去一周 Zacks对2024年和2025年每股收益的共识预期分别为4 02美元和3 87美元 略有上调 预计2024年增长10 4% 2025年下降3 8% [14] 总结 - 良好的贷款需求 相对较高的利率和稳健的资产负债表将支持公司财务表现 新政府的扩张政策将进一步推动公司增长 但支出上升仍是关注点 [15]