文章核心观点 - 截至11月13日，458家已公布Q3财报的标普500成分股公司盈利和营收增长与近期季度趋势相符，但超预期比例低于20季度平均水平，预计未来盈利增长将加速，零售行业受多种因素影响，各公司表现不一 [1][2][3] 分组1：标普500整体情况 - 截至11月13日，458家标普500成分股公司Q3总盈利增长6.9%，营收增长5.4%，73.6%超EPS预期，61.4%超营收预期 [1] - 这458家公司盈利和营收增长与近期季度趋势相符，但超预期比例低于20季度平均水平 [2] - Q3净利润率预计略高于去年同期，科技板块是保持同比增长的主要驱动力，这是标普500指数连续第5个季度净利润率扩张 [3] - 预计Q3温和增长后盈利增长将加速，未来四个季度中有三个季度预计实现两位数盈利增长 [3] - 综合已公布和未公布公司的情况，标普500指数Q3总盈利预计同比增长7.6%，营收增长5.6% [11] - 若剔除能源板块拖累，Q3盈利增速将提高到10.0%；若剔除科技板块贡献，季度盈利将增长2.8% [12] - 2024年Q4标普500总盈利预计增长7.7%，营收增长4.9%；若剔除能源板块拖累，Q4盈利将增长9.7% [13] - 2024年Q4盈利增长预估自季度开始以来有所下降，但负面修正的速度和幅度小于Q3同期 [15] - 预计未来两年标普500将实现两位数盈利增长，盈利强劲增长的行业数量将显著增加 [16] - 2025年科技板块盈利预计增长16.8%，2024年为19.2%；即使剔除科技板块盈利，2025年标普500盈利仍将增长12.5%，16个Zacks行业中有8个预计实现两位数盈利增长 [17] 分组2：零售行业情况 家得宝和劳氏 - 家得宝成为首家公布Q3财报的大型传统零售商，业绩超预期，同店销售受益于美国东南部飓风，但Q3盈利同比下降1.4%，营收增长6.6%，运营环境压低利润率 [4] - 家得宝受飓风推动的情况对劳氏有参考意义，劳氏将于11月19日公布财报，预计Q3盈利同比下降10.2%，营收下降2.6% [5] - 家得宝和劳氏的业绩与房地产市场发展密切相关，由于抵押贷款利率高企，住房需求低迷；尽管美联储开始宽松政策，但长期利率粘性较大 [6] - 长期利率居高不下部分原因是对特朗普政府促增长政策的预期，预计长期利率最终将下降，这将有利于家得宝和劳氏，因为大型家居装修项目通常需要外部融资 [7] - 消费者在新冠疫情后消费转向休闲、酒店和旅游服务，这对家得宝、劳氏和其他大件商品零售商造成影响；有迹象表明消费者可能开始减少这方面支出，部分储蓄可能转向大件商品和家居装修项目，且住房权益处于创纪录水平 [8] 沃尔玛和塔吉特 - 沃尔玛和塔吉特的非必需品销售疲软，塔吉特受影响更大；沃尔玛在8月15日的财报电话会议上提到非必需商品销售有改善迹象 [9] - 沃尔玛表现出色，因其拥有庞大的杂货业务，并从数字平台获益，通过便捷的电子商务平台吸引高收入家庭，在杂货店市场获得份额 [10]