公司概况 - ASML 拥有独特的技术，处于技术垄断地位，是芯片价值链中最关键的公司之一，也是人工智能领域的重要参与者 [2] - ASML 的股价从历史高点下跌约 40%，目前每股价格为 670 美元，远低于历史高点的近 1100 美元 [3] - ASML 的订单通常提前数年下达，因此当前为 AI 芯片扩展的产能已经体现在其财务数据中 [4] 财务表现与市场反应 - ASML 管理层将 2025 年收入预期从 300 亿至 400 亿欧元下调至 300 亿至 350 亿欧元，导致股价在公告后几天内下跌 20% [5] - 2024 年收入预计为 280 亿欧元，2025 年收入预期范围为 300 亿至 350 亿欧元，对应增长率为 7 1% 至 25% [10] - 公司当前股价为 2025 年预期收益的 26 倍，考虑到其独特的技术垄断地位，这一估值并不高 [11] 中国市场影响 - 中国市场在 ASML 业务中占比显著，2023 年第三季度销售额的 47% 来自中国，但预计 2025 年将降至 20% 左右 [6] - 西方政府限制 ASML 向中国出口最先进的设备，以防止中国及其盟友获得尖端芯片制造能力 [7] - 中国经济下行也对行业扩张产生负面影响，但这些因素被认为是短期逆风 [8] 长期前景 - 尽管短期增长放缓，ASML 管理层对长期趋势持非常乐观态度，认为行业需求仍然强劲 [9] - 公司预计未来几年芯片产能需求将持续增长，ASML 将成为这一趋势的主要受益者 [12] 行业地位 - ASML 在芯片制造设备领域没有竞争对手，处于行业领先地位 [11] - 公司设备对台积电等芯片制造商至关重要，这些制造商为英伟达等公司生产 GPU 芯片 [3]