文章核心观点 - 美国蜂窝公司股价在2024年大幅上涨近53%，但用户数量有所流失，公司采用出售频谱资产的策略提升股价，后续可能需依靠其他催化剂推动股价上涨 [1][2][8] 公司现状 - 2024年公司股价大幅上涨近53%，但流失约9.6万后付费设备用户 [1] - 公司当前股价61.94美元，较上一交易日下跌1.49美元（-2.35%），52周股价范围为32.01 - 68.31美元，目标价80美元 [2] 频谱策略 - “频谱”指无线传输数据的无线电频率，美国联邦通信委员会通过频谱拍卖系统让公司购买特定频率的独家使用权 [2] - 公司可使用或出售频谱资产，过去一年公司向T-Mobile、Verizon和AT&T出售了数十亿美元的频谱资产，还将无线业务出售给T-Mobile，预计2025年年中完成交易，待监管批准 [3] - 频谱是有限资源且需求大，价格昂贵，2020 - 2022年美国拍卖或分配了超2000亿美元的频谱资产，小公司有机会购买，大公司为拓展网络或提供服务愿意高价购买 [4] - 公司将无线业务出售给T-Mobile后，计划战略性出售剩余频谱资产，目前拥有T-Mobile交易前约30%的频谱资产，约86%为C波段频谱 [5] C波段频谱情况 - C波段频谱被认为是最有价值的频谱之一，适合提供5G服务，能高速传输数据，覆盖范围广且能穿透建筑物 [6] - 2021年C波段频谱创纪录价格为0.876美元/MHz/人口，近期平均价格为0.106美元/MHz/人口，下跌88%，公司C波段频谱按当前价格价值约1.74亿美元，按历史最高价价值约14亿美元 [7] 股价影响因素 - 与出售给AT&T和Verizon的20亿美元频谱相比，即使价格大幅回升，出售更多频谱对公司股价影响可能不大，且与T-Mobile的交易可能因反垄断问题无法通过，获批可能推动股价上涨 [8] - 拜登政府期间并购执法行动较特朗普第一任期大幅减少，公司还可出售价值数十亿美元的塔资产推动股价上涨，两位华尔街分析师认为一个或两个催化剂会实现，目标价暗示股价有35%的上涨空间 [9]